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国金证券:IDM的盈利弹性延续增强 维持华润微买入评级

  8月18日,华润微披露半年报,期内实现营收44.6亿元,同比增长45%;实现归母净利润10.7亿元,同比增长165%,其中二季度实现归母净利润6.7亿元,同比增长131%,环比增长67%。国金证券发布研究报告指出,将会维持华润微“买入”评级,上调2021/2022年的盈利预测至23.9亿元和26.7亿元。

  国金证券表示,IDM的盈利弹性延续逐季增强的趋势。二季度公司毛利率达到36.3%,环比一季度提升4.7pct。该行维持在2021年一季报点评中的判断,公司利润可以看出功率产品和代工价格上涨带来的利润弹性,在目前晶圆产能短缺局面愈演愈烈的背景下,今年三季度功率产品的价格有望继续上涨,公司三季度业绩有望继续环比增长。

  产品与方案收入占比不断增加,多产品线出现爆发式增长。产品与方案收入占比从2020年的44.5%提升至45.6%,继续稳步向产品型公司转型。公司多个产品线营收快速增长,IGBT产品销售收入同比增长94%,驱动及MCU产品线同比增长98%,智能电网及AC-DC产品线同比增长684%,无线充产品线同比增长136%。SiCJBS产品已经在PC电源以及充电桩、太阳能逆变器、通信电源等工控领域送样,SiCMOSFET产品研发已经进入尾声。

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