上周市场震荡，新华社民族品牌指数上涨1.62%，上证指数上涨1.68%，沪深300指数上涨0.50%。从成分股的表现来看，许继电气（000400）、【中国化学(601117)、股吧】（601117）和南钢股份（600282）等多只成分股表现强势。展望后市，基金经理认为，当前A股市场整体估值水平合理，出现系统性风险的概率不高，短期蓝筹类板块的景气度大幅上行概率不高，也不太可能出现大的风格切换，需要注意局部板块估值偏高的结构性风险。

　　多只成分股表现强势

　　上周市场震荡，上证指数上涨1.68%，深证成指下跌0.19%，创业板指下跌4.18%，沪深300指数上涨0.50%，新华社民族品牌指数上涨1.62%。

　　上周新华社民族品牌指数多只成分股表现十分强势。许继电气以19.77%的涨幅排在涨幅榜首位，中国化学上涨16.37%居次，南钢股份和海尔生物分别上涨13.64%和13.20%，新城控股（601155）和氯碱化工（600618）也涨逾10%。今年以来，已有四只成分股翻倍，中盐化工（600328）上涨168.23%，【广誉远(600771)、股吧】（600771）上涨148.43%，科沃斯（603486）和华谊集团（600623）分别上涨110.92%和107.71%；此外，中国化学和海尔生物涨逾90%。

　　数据显示，上周北向资金净流入12.76亿元，新华社民族品牌指数多只成分股获北向资金增持。以区间成交均价计算，上周北向资金净买入海尔智家（600690）4.98亿元，净买入海天味业（603288）4.56亿元，净买入伊利股份（600887）和南钢股份分别达3.33亿元和2.47亿元。此外，中国化学、国电南瑞（600406）、赣锋锂业（002460）和【海尔生物(688139)、股吧】等多只成分股均被增持。

　　关注局部板块的结构性风险

　　展望后市，中加基金权益投资部基金经理冯汉杰认为，当前A股市场整体估值水平合理，出现系统性风险的概率不高，基本面下行也是低基数消退后的自然下行，不具备大的系统性风险。不过，局部板块存在高估，需要注意结构性风险。

　　近期新能源等热门赛道出现调整，地产、金融等行业表现较好。对此，涌津投资董事长兼投资总监谢小勇认为，新能源概念从发展阶段来看还处于刚刚起步的阶段，未来还有巨大的成长空间，新能源汽车全球渗透率还不到10%，光伏电力国内也才刚刚接近平价。不过，谢小勇提示，类比消费电子高增阶段的估值，估值短期再继续大幅提升的空间不是很大，甚至要小心短线炒作降温的风险。

　　在冯汉杰看来，热门赛道前期涨幅过大，出现波动是正常现象。不过，短期蓝筹类板块的景气度大幅上行概率不高，因此短期不太可能出现大的风格切换。但从中长期来看，当前高成长板块的极致行情不太可能持续下去，市场还是会出现均值回归，蓝筹风格有望回归。不过，在蓝筹类板块内部，也不能一概而论，还是要区别分析。