大熊市的反弹规律是什么？大熊市的反弹规律有哪些？下面股票知识网为您介绍大熊市的反弹规律。

　　低利率未必引发通胀

　　好多人误认为低利率可引发通胀！以一个退休人士（60岁计），手上有500万港元存款，在4厘息（即年息4％）环境下，每年收息20万元;以他每月开支3万元计，上述500万元存款连本带利可供他生活20年（即80岁），所以他不需要担心。但今天银行利率只有0.2厘，500万元存款只可收1万元利息一年，如他每月开支仍是3万元的话，十四年内便用尽手上500万元（包括利息），而到74岁时他仍然在生，因此他只有节省开支，每月只用22000元，才勉强可以捱到80岁，即每月开支减少28.7％。一个社会如退休人士渐多，银行减息的结果是反令消费下降。上述情况早已在日本出现，好快便会在美国出现，代表由消费推动的经济繁荣期告一段落。

　　恒生指数在去年10月27日10676点见底，道指则在2009年3月6日6469点见底;正常情况下，股市跑在经济之前或之后3到9个月，例如2001年第三季美国经济见底、2002年10月美股才回升（股市落后经济12个月）。这次恒指由2008年10月27日起回升，香港经济应在2009年第三季前回升，美国经济最迟在2010年第一季回升。不然这次股市上升是“炒错方向”。不过，美国经济进入去杠杆化期，未来GDP能否出现连续两季或以上回升？今年3月到10月美国公共开支大增（2008／09年度财政赤字高达1.8万亿美元）。10月以后，在政府开支减少情况下，私营机构能否替代公共开支的地位，令经济保持上升？

　　伯南克获连任，理由是挽救股市有功。大家可能忘记了2002年时任联储局理事的他因为担心通缩出现而将利率一直降至2003年年中的1厘，并维持在此水平到2004年中，间接引发这次楼市泡沫。当人们指责他之时，他反驳说是中国大买美债才引发美国楼市泡沫，却否认是因为他2002年“坐直升机掷钞票”的言论所引发（2002年，时任联储局理事的伯南克引述已故经济大师弗里德曼的话，表示如果陷入通缩，他就会坐直升机在美国上空掷钱，以比喻他支持当局应用尽所有方法，阻止物价持续性收缩）。2007年4月CDO泡沫开始爆破，但他一再认为只是“闲事”而不加理会。

　　由于伯南克研究1930年代大萧条，相信未来他会一直保持利率在0.25厘，但美国国会估计2010到2019年美国负债将增加7.1万亿美元（经济学者估计为9万亿美元）。1980年代开始，美国在“金融自由化”的口号下，将1930年代所订下的规矩例如金融市场和商业银行之间的防火墙等一一拆除，令投资银行的激进文化向传统保守商业银行渗透，透过风险交叉感染，令金融机构的传统道德观念被摧毁，人人都盲目追求利润，形成这次次按危机连顶级商业银行亦受感染。中国今次比较幸运，就是因为金融市场和商业银行之间的防火墙仍然有效，理由是投资银行在中国仍未发展起来，令中国在这次金融危机中亏损较小。吸收了西方国家今次金融海啸的教训后，未来中国金融之路应如何走？“约束过度”和“约束不足”同样是错的。

　　反弹市有机会延续一段日子

　　今年3月OECD国家央行透过量化宽松政策迫使美元贬值，再次刺激股市及商品价格上升。美元汇价指数由3月4日89.62回落到8月5日77.43，跌幅13.6%，美股则由3月7日回升……。证明今次美股上升系由美元回落推动，而非基本因素改善，一旦美元汇率拒绝回落，美股会否止升回跌？根据日本过去20年经验，如企业纯利及人均收入不升，单单透过货币宽松政策所带来的繁荣十分短暂。2008／09年度（2008年10月1日－2009年9月30日）美国财政赤字已高达1.8万亿美元，上述情况可维持多久？美元弱势令油价由36美元上升到75美元一桶（上升一倍），同期CPI却回落（或升幅有限）。生产商面对“两面火烧”的局面，怎样应付？1982年开始以中国为首的国家进入大量生产期，以美国为首的国家进入大量消费期，这种模式所带动的全球经济繁荣期告一段落;至今仍找不到另一新经济（310358基金净值，基金吧）增长模式可替代。

　　大摩研究指出，自1960年至今，全球出现19个大熊市（包括瑞士、澳洲及日本等国家），发现熊市平均下跌日子29个月，跌幅56％（这次标普下跌18个月，跌幅58％）;反弹日子平均17个月，升幅70％（至今美股已反弹6个月，升幅51％）。第二波下跌日子共13个月，平均跌幅25％，然后再牛皮5.6年，熊市才正式结束。现在的反弹市仍有机会延续多一段日子【图】。值得注意的是这次美股熊市下跌日子只有18个月而非29个月，理由是政府推出量化宽松政策，情况有如站在哈哈镜之前，一切事物都被扭曲，没有人能够看到真实的一面。上述缩短了下跌日子，但会否同时亦缩短反弹日子及升幅？

　　韩国《朝鲜日报》文章指出，“中国时代”比预期中来得快！估计2050年中国GDP将超过美国，成为世界上第一经济大国。瑞信集团首席研究员尼尔·索斯在《纽约时报》亦说，经过是次金融危机后，世界经济重心已向中国等亚洲地区慢慢移进。《金融时报》报道，今年上半年中国出口5217亿美元，已超过德国，成为世界第一大出口国;房地产交易312亿美元，较美国及英国加起还要多。由于中国经济仍在增长，美国则原地踏步，中国几乎所有领域都开始超越美国。欧洲和日本企业也将目光由美国转到中国。

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