如何分析指标股估值较低？怎样分析指标股估值较低？

　　关于通胀，老成都认为，央行一系列货币紧缩措施如今已经显现效果，如部分领先指标显示通胀得到初步控制；外部环境近来也有了一定的改善，如国际油价被压制在100美元之下，其他国际大宗商品价格也出现显著回落。所以，通胀不会失控，货币政策适当放松值得期待，因此下半年行情值得期待。

　　关于已经出现经济增长放缓以及一些企业经济效益增长回落迹象，老成都认为，这些现象乃是一系列货币紧缩政策实施的必然结果，通胀一旦明显得到控制，货币政策必然适当放松，矛盾也就得到解决，下半年行情也就值得期待。

　　老成都认为目前指数下跌空间十分有限，理由是：

　　一、银行板块权重最大，当前银行股估值仍然十分便宜，相当于2005年的998点和2008年的1640点。据不完全统计，2010年7月以来，已有20多笔城商行股权挂牌转让，挂牌价格的PB远高于上市银行；

　　二、K线图上，权重很大的中国石油和中国石化股价已经回落到底部；

　　三、中国平安和中国太保（601601，股吧）A股股价已经与国际投行财务投资未上市的新华人寿价格接轨，且较H股折价20％-30％，新华人寿场外交易价格更超过中国平安和中国太保A股股价50％。中国人寿股价也创出新低，估值严重低估；四、电力板块由于政策性限价影响企业盈利导致股价长期受到压制，而今由于“电荒”反逼政策放松，股价必然回归到正常水平。

　　至于是否需要等待再度出现“市场整体恐慌性抛售”时再抄底。老成都认为大可不必，理由是：

　　一、指数下跌空间已经不大；

　　二、股指期货交易推行以来，A股波动幅度已经明显较以前减轻；三、许多大盘指标股股价已经十分便宜，即“市场整体出现恐慌性抛售”的情况未必一定会再次出现。最后老成都补充道：“本轮调整是在市场对经济和紧缩政策的一致悲观预期下产生的，可是至今指数调整幅度始终有限，为什么？因为大盘指标股的估值实在太低，主力机构实在舍不得卖出，还在悄悄吸纳，那么，市场在不知不觉的情况下见底的概率就很高。”

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