OTC指场外交易市场，也称为场外市场和场外交易市场，是指在证券交易所以外进行证券交易的广泛市场。我国场外交易市场的建立，可以为那些不符合上市要求的企业提供股权交易平台，这样的做法有利于中小企业的发展，也有助于我国形成多层次的资本市场。该市场是指通过投资银行等证券经营机构的分散柜台买卖证券的市场，就类别而言，场外市场交易的证券主要是国债，股票的比例很小。至于交易的各类债券，从交易量来看，国债是主要的。

　　由于这些市场没有集中统一的交易系统和场所，所以统称为场外交易市场，也称为场外交易或场外交易市场，是指证券买卖双方在交易所外面对面交易的市场。该市场无固定场所，交易主要是通过电话和计算机网络进行，交易的证券主要是那些没有在证券所上市的证券。

　　与交易所市场完全不同，场外交易没有固定的场所，没有规定的会员资格，没有严格可控的规章制度，没有规定的交易产品和限制，主要是交易对手通过私下协商进行一对一的交易。场外交易主要发生在金融业，尤其是在银行等金融机构发达的国家

　　OTC在交易时有几个特点，如交易分散、交易直接、交易协议等。场外交易是证券公司与投资者在谈判和议价过程中进行的一种离线证券转让。每笔交易涉及的双方都是证券公司和投资者。otc交易时以双方信用为基础，交易时双方承担信用风险；而且交易时双方协商确定价格，匹配时交易价格由电脑形成；场外交易进行交易时，双方自行安排资金进行清算。

　　与其他市场相比，OTC有什么独特之处？

　　（1）OTC是分散的无形市场。它没有固定的交易场所，而是由许多单独的证券经营机构进行交易，主要依靠电话和计算机网络进行交易。

　　（2）OTC采用做市商制度。OTC与证券交易所的区别在于OTC不采用经纪制度，投资者可以直接与证券公司进行交易。

　　（3）OTC是一个有多种证券和证券经营机构的市场，主要是未能在证券交易所上市的股票和债券。由于证券种类繁多，每个证券经营机构只经营一定数量的证券。

　　（4）OTC是通过讨价还价进行证券交易的市场。在场外市场，证券交易采用一对一的交易模式，不可能有多个买卖双方同时在同一证券交易，也没有公开竞价机制。场外市场的价格决策机制不是公开竞价，而是买卖双方的协商和谈判。具体来说，证券公司同时挂出自己证券的买入价格和卖出价格，无条件地以买入价格买入证券，以卖出价格卖出证券。最终成交价格为双方在报价基础上协商确定的无佣金净价。经纪人可以根据市场情况随时调整报价。

　　（5）OTC的管理比证券交易所宽松。由于场外市场分散，缺乏统一的组织机构和章程，管理和监管难度大，其交易效率不如证券交易所。然而，美国纳斯达克市场借助计算机将分散在全国各地的场外交易市场连接成一个网络，大大提高了管理和效率。