7月5日，A股三大指数普涨，市场拉升明显。今日盘面热点在：半导体、锂电池、稀土永磁、钛白粉等。具体来看，半导体及元件概念强势回归，晶丰明源、芯源微涨停。【利通电子(603629)、股吧】（603629）换手率达54.93%。

　　东吴证券表示，目前，半导体供需矛盾依旧尖锐，并且随着三季度行业旺季来临，供需紧张关系可能仍将持续。在当前全球半导体市场供不应求和产品涨价缺货的情况下，本土芯片设计产业链有望加速产品的市场拓展，提升产品的价值量或出货量，从而充分受益于半导体市场的高景气行情。

　　今日个股表现上，沪深两市3000多只股上涨，1200只股下跌。其中涨停120只，非一字涨停108只，个股相当活跃，赚钱效益非常可以。另外，富时中国50成分股，医药制造、家电行业个股却普跌。

　　湘财证券表示，震荡之后做多意愿加强，市场做多氛围持续。资金逢低参与意愿极其强烈，积极挖掘并做多“双创+科技”方向是当下环境最好的策略。

　　资金流向方面。北向净买入59亿元，其中沪股通31.5亿元。另外，主力资金流入125亿元，机构买入181亿元。当前依旧是机构行情。

　　看今日锂电、芯片的全线爆发，资金大幅流入锂电上游行业，或是近期盘面持续的主线，基本面上，“量价齐升”带来的业绩快速增长刺激股价大涨。

　　天风宏观宋雪涛认为，业绩好是必要条件，流动性和风险偏好决定久期。若流动性偏松、风险偏好高，应该拉长久期，偏向业绩成长性高的方向。若流动性偏紧或风险偏好下降，应该缩短久期，偏向业绩稳定性高的方向，不要求高增长，但要估值低。前者为进攻，后者为防御。

　　宋雪涛进一步表示，纵观当下，既没有看到流动性的拐点，增长的风险也还没有暴露，不应过于保守（而错过了流动性偏松环境下较多的赚钱机会）。但是市场已经对一些高景气行业的乐观业绩预期有了充分定价，风险溢价降到了历史低位，面对未来潜在的经济增长和海外流动性风险，也不应过于激进（而在阶段性的risk-off中损失过大）。

　　高盛认为，券商正在采取“哑铃”型策略，对长期和周期性成长股青睐有加，周期股中包括交通股和能源股。伴随疫苗接种和活动正常化加速带来的晚周期复苏的推进，重点关注面向消费者行业的特定类股，诸如旅游、餐饮、娱乐等。维持对中国股票的增持评级，料MSCI中国指数和沪深300指数未来12个月分别有19%和14%的上涨空间。 高盛表示，下半年更看好中国的成长股。比较青睐零售和互联网/媒体类股，消费者服务类股和基础设施敏感类股。

　　另外，有机构分析指出，新兴市场由于波动性较大，市场的流动性方面也令投资者较为谨慎。但不得不说，新兴市场的经济增长潜力，已成为当前投资有利的因素。

　　粤开证券数据显示，当前市场预期净利润增速较大的板块主要集中于科技和顺周期。根据一致预期，2021年PEG（市盈率相对盈利增长比率）小于1的行业主要集中于科技（计算机、电子、通信、电气设备）与顺周期（有色金属、化工、采掘、钢铁）板块；2022年科技（计算机、通信、电子）的PEG仍小于1。

　　中泰证券（600918）策略表示，看好低估值、高股息率港股的配置价值。港股在全球主要市场中具有低估值和高股息率的特征，具有较高配置价值。人民币升值预期对港股也形成利好。

　　A 股下半年配置资金有待发力，前期强势板块短期或面临回调压力。长期而言，人民币国际化是长期趋势；中期而言，2021年稳步推进注册制及年底非标转标压力下，配置型资金有待发力。另一方面，新能源等前期强势的成长板块估值水平上升较快，三季度宏观基本面博弈性增加，高估值资产或面临获利了结的回调压力；如年中经济拐点确认，利好低估值的大金融及必须消费板块。

　　总而言之，展望下半年，“经济拐点+货币稳健+人民币升值”仍是中期投资主线。但三季度国内经济、海外流动性均面临拐点，通胀、产出、政策的博弈性增加，全球需求韧性有待确认，7 月配置不宜激进。中短期交易上需注意美联储收紧流动性对港股带来冲击。