最近可转债的申购非常火爆，而6月15日申购的南银转债也是非常受欢迎的，南银转债的发行股数是200.00亿，其发行规模也是不小的，申购的时候比较容易中签，更多投资者关注的还是南银转债会破发吗以及其破发会怎么样。

　　南银转债怎么样？南银转债评级怎么样？

　　南银转债，申购代码783009，交易代码113050。

　　整体评级：黄金级，转股价值100.3元，按当前情况预计每签可以盈利170元。

　　基本信息：AAA，6年期，转股折价0.3%，每张持有到期本息为111.2元（税后本息为108.96元），发行规模200亿元，每股配售1.998元，最低501股确保可配售一签，股权登记日为6月11日。

　　估值

　　按照最新业绩和最新13家机构一致预期业绩增速11.98%计算，南京银行静态估值市盈率PE：7.54倍，市净率PB：1倍，成长性估值PEG：0.63，基金持股占流通股1.75%，持股变动69.11%。

　　参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在115元附近，即每中一签盈利150元。

　　假定原股东优先认购40%-80%，网上网下合计申购16万亿，则预测满额申购中一签概率为：25%-75%。最高几乎人手一签。

　　按每股配售1.998元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为19.72%。按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为2.96%。

　　对于一手党，买300股大概率可以获配1手，配售收益率上升到4.94%。

　　南京银行面临的竞争情况如何？

　　自成立以来，本行始终以国家宏观政策为导向，以服务实体经济、践行普惠金融为宗旨，专业化发展零售与小微金融，积极推进公司金融体系化建设，致力于为客户提供专业、便捷、亲和及全面的金融服务。

　　近年来，本行各项业务稳步发展，综合实力快速增强。截至2020年末，本行资产总额为15，170.76亿元，较2019年末增长12.93%；本行贷款总额为6，745.87亿元，较2019年末增长18.58%；本行存款总额9，462.11亿元，较2019年末增长11.33%；2020年，本行营业收入为344.65亿元，较2019年同比增长6.24%。

　　近年来，本行在“做强做精做出特色”的目标指引下，各项业务平稳较快增长，经营效益稳步提升，风险管控不断加强，资产质量保持稳定，基础管理持续深化，综合实力稳步增长，成功跨入资产规模过万亿银行行列。

　　南京银行经营风险有哪些？

　　（一）信用风险

　　信用风险是指商业银行从事银行业务时，因客户交易违约或借款人信用等级下降，而可能给银行造成的损失或收益的不确定性。信用风险是商业银行面临的主要风险之一，主要集中在以下几类业务中：

　　1、与本行贷款业务相关的风险

　　贷款是本行的主要资产，截至2020年末、2019年末和2018年末，本行扣除贷款损失准备后的客户贷款占本行总资产的比例分别为43.02%，40.90%和37.05%。贷款业务是本行最主要的收入来源，2020年、2019年和2018年，本行净利息收入分别占营业收入的68.75%、66.13%和78.69%，本行客户贷款利息收入占利息收入总额的50.16%，44.97%和41.41%。因此，与贷款业务相关的信用风险是本行面临的主要信用风险。如果贷款客户到期不能足额偿还贷款本息，本行将遭受损失。

　　2、同业拆借业务风险

　　本行同业拆借对象主要为境内外商业银行同业和境内外金融性公司。若拆放对象自身宏观或微观环境产生突发性变化，将可能导致其无法按时归还本行拆出的本金或利息，从而对本行资产的安全性产生威胁。

　　3、与投资业务相关的风险

　　截至2020年末，本行金融投资总额为6，626.34亿元，占资产总额的43.68%：其中，债权投资及其他债权投资为主要构成部分。截至2020年末，本行债权投资和其他债权投资规模分别为3，918.54亿元和1，065.51亿元，占金融投资总额的比例分别为59.1496和16.08%，本行债权投资主要包括债券投资、资金信托计划及资产管理计划，其他债权投资主要投资品种为债券投资，其中以政策银行债券及政府债券为主，但本行持有的企业债券和其他金融债券面临一定的信用风险。

　　4、与表外业务相关的风险

　　本行资产负债表外项目包括信贷承诺、租赁承诺、资本性支出承诺及衍生金融工具，其中，信贷承诺及衍生金融工具为主要组成部分。截至2020年末，本行信贷承诺余额3，099.54亿元。本行面临自身所作承诺和担保的信用风险，尽管本行预计大部分承诺于期满前不必全部或部分兑现，但如果客户不能履约，可能会有一部分承诺需要本行兑现。如果本行无法强制要求客户履约，或不能就这些承诺从客户处得到追偿，本行业务、财务状况和经营业绩可能受到实质性的不利影响。

　　（二）市场风险

　　1、利率风险

　　本行的经营业绩在很大程度上依赖净利息收入。2020年、2019年和2018年，本行净利息收入分别占营业收入的68.75%，66.13%和78.69%。近年来我国利率逐步实现市场化，利率风险已逐步由政策性风险演变为市场风险，成为商业银行经营面临的主要风险之一。对本行而言，利率风险主要表现为利率波动给存贷款业务、金融投资的收益以及利率敏感性缺口带来的不确定性。

　　2、汇率风险

　　商业银行面临的汇率风险主要包括交易风险、汇兑风险和经营风险。交易风险指在运用外币进行计价收付的交易时，银行因汇率变动而蒙受损失的可能性。汇兑风险指银行将外币转换成记账本币时，因汇率变动而呈现账面损失的可能性。经营风险指由于意外汇率变动而造成银行未来一定期限内收益减少或投资损失的可能性。

　　本行目前主要经营人民币业务，部分交易涉及外币计价。本行持有的非人民币计价的贷款、存款及投资，受汇率的影响程度较大。对本行而言，汇率风险是指汇率的不利变动使得本行表内和表外业务发生的损失，汇率的变动会给本行的经营业绩和财务状况造成一定不确定性。

　　（三）流动性风险

　　根据《商业银行流动性风险管理办法》定义，流动性风险是指商业银行无法以合理成本及时获得充足资金，用于偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的其他资金需求的风险。在发生系统性金融危机并导致流动性枯竭的情况下，会导致本行存在清偿风险。对本行而言，经营业务的主要资金来源是存款，资金运用主要是客户贷款、金融投资等。若因外部不可抗力或重大危机引发系统性融资困难，可能会引起本行资产负债的期限、结构不均衡，导致本行流动性风险上升。

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