今天的白酒股延续强势表现，茅台股价一度站上2200元大关，截止收盘涨至6%，报2194.5元/股，成交额146.4亿元，最新总市值重回2.7万亿元，达27567亿元。此外，五粮液亦大涨近6%，泸州老窖领涨7.3%，山西汾酒、洋河股份、古井贡酒等多股跟涨。

　　年初，中证白酒指数从20000以上的高点快速跌至3月9日的14000点附近。然而自3月中旬以来，A股白酒指数累计涨幅达到近50%。一度被市场“抛弃”的白酒行情终于回来了？

　　此轮行情?是超跌反弹还是价值回归？

　　白酒概念虽然整体反弹，但内部却出现了结构化行情。今天茅台和五粮液大涨以前，两只股票近60日分别下跌10.9%和4.2%左右。舍得酒业、水井坊、酒鬼酒的60日涨幅则分别为140%、57%和53%。

　　然而今天茅台的强势大涨，表面A股核心资产再次得到资金的认可。原因一方面在于高增速品种基本面稳固，另一方面也是超跌反弹的结果。

　　业绩方面，二季度为白酒消费淡季，但5月以来，多家酒企开始扎堆涨价。飞茅整箱批价稳定在3250元，五粮液批价上涨至985元，国窖批价上涨至920元。酒鬼酒、泸州老窖零售价分别上调25元、20元/瓶。

　　控量提价前提下，二季度白酒价格端向好逻辑，使白酒概念第二季度业绩仍有望迎来高增，为板块估值提供较为坚实的支撑，因此淡季不淡。

　　另一方面，经过年初至三月份的估值修复，白酒龙头股去年机构抱团行情导致的估值过高已得到消化。白酒股是否见底，看聪明钱的反应就知道了。近日，北上资金持续加仓白酒，也成为板块大涨的动力。

　　上周，白酒股被北上资金净买入超30亿元，五粮液、贵州茅台、泸州老窖、酒鬼酒、山西汾酒等净买入额居前。其中，贵州茅台和五粮液均获净买入超过13亿元。

　　最近，去年受到资金轮番爆炒，导致由于估值过高年后纷纷下跌的白酒、医药、新能源概念纷纷反弹。一方面是印度、台湾、马来西亚等地又一波疫情反复，相关医药股再次因疫情受益；另一方面，中小股频繁爆雷也有助于市场情绪再次偏向基本面稳固的核心资产。

　　但是，市场也有观点认为在流动性收紧的预期下，机构抱团股的行情已经接近尾声，最近的反弹只是短期的超跌反弹。长期来看，目前的估值水平并未来到具有性价比的阶段。