公司并购重组趋势是什么?公司并购重组投资策略是什么?

　　企业并购重组作为优化资源配置的一种主要经济方式，在现代经济社会中越来越广泛的运用，对于深化企业改革、调整经济结构、推动经济发展有着重要作用。资本市场从来不缺乏亮点，但很少有超越并购重组这种题材的。在海量的并购重组信息中如何寻找到最具参与价值的股票，如何制定投资策略参与并购重组股的不同阶段，是投资者关注的重点。

　　国企整合进入快车道

　　近年来我国经济结构调整加速，国有企业整合进入快车道。与此同时，国资整合也成为资本市场最热的话题之一，相关上市公司在重组之后表现优异，轮番上演快速翻番的行情。我们判断中国已迎来国资并购重组的高潮。

　　首先，“十二五”规划建议明确提出，以加快转变经济发展方式为主线，同时坚持把经济结构战略性调整作为加快转变经济发展方式的主攻方向，政策层面将积极推动产业结构调整和过剩产能的淘汰;其次，并购重组符合产业资本的利益，有效的并购重组是中央企业做强做大、提升核心竞争力的一条重要途径;再次，就资本市场而言，在内生式增长潜力逐渐被透支的背景下，外延式增长机会应是持续关注的主题，上市公司并购重组作为吸引资金关注的手段将得到充分重视。

　　“十二五”期间央企整合将呈现如下趋势：一是资产规模排名决定重组与否的标准将被弱化。是否被纳入重组规划，还要看该企业所在的行业特点与企业特殊性。不排除一些虽然规模较小但是国家支持的特殊性行业，不被纳入资产重组序列;二是央企整合范围有望拓展。如果说“十一五”期间央企整合是在央企之间甚至央企内部展开的话，那么“十二五”期间央企整合的范围有望拓展。按照国资委的工作思路，央企将在关键行业推进重组并购，鼓励央企做大www.southmoney.com做强;三是国新公司在央企整合中的作用将日益凸显。国新公司的定位为：配合国资委优化中央企业布局结构、专门从事国有资产经营与管理的企业化操作平台。

　　重点关注三类行业

　　从具体投资方向来看，主要集中在以下几点：一是军工行业。2011年初中央军委下发的《关于建立和完善军民结合寓军于民武器装备科研生产体系的若干意见》，意味着军工集团的资产证券化率将得到极大的提高，企业并购、资产注入将是其主要手段。同时军工行业资产证券化率不足20%，存在大规模资产注入的条件。总体来看中国航空工业集团、中国航天科工集团整合的潜力较大。

　　二是结构调整行业。2009年国务院陆续出台了十个重要产业的调整振兴规划。对于十大产业中的并购重组机会，建议重点关注存在被并购机会的钢铁行业和有色金属行业以及汽车行业，主要是由于：(1)钢铁、有色、汽车行业在产业结构上存在较大问题，急需整合;(2)政府对上述行业并购重组的推动力度较大;(3)目前都处于实质性整合阶段，机会较多;(4)行业基本面较好。

　　然而，并非十大振兴产业中的所有行业都有进行大规模重组并购的动力，有些行业由于自身的行业特点，目前来看短时间内重组并购的机会并不是很多，如装备制造业与纺织行业。而“十二五”规划中十大振兴产业之外的其他行业一样存在并购重组机会，以水泥行业为例，水泥产业具有天然的寡头垄断特性。由于受到运输半径的限制，区域性垄断格局一方面能控制地区产能，另一方面可以形成区域性定价机制，推升企业盈利能力。现阶段我国水泥行业集中度并不高，实现规模效益是水泥行业走向成熟的关键，兼并重组的空间还很大。