最近可转债的申购非常火爆，而3月25日申购的杭叉转债也是非常受欢迎的，杭叉发债的发行股数是11.5亿，其发行规模也是不小的，申购的时候比较容易中签，更多投资者关注的还是杭叉转债会破发吗以及其破发会怎么样。

　　杭叉发债怎么样？杭叉发债评级怎么样？

　　3月25日，杭叉集团公开发行11.5亿元可转换公司债券，简称为“杭叉转债”，债券代码为“113622"。

　　当前正股价：24.13元，转股价：23.48元，转股价值：102.77元，纯债价值：87.65元，保本价：112.5元，债券年收益：2.01%，AA+级。

　　发行条款

　　利息和赎回价：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年

　　1.80%、第六年2.00%。赎回价：108元。

　　强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15交易日的收盘价不低于转股价的130%。

　　专股价下修条件：存续期间，正股连续30交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修后转股价不低于每股净资产。

　　回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当年利息。

　　估值

　　按照2020年年报预告业绩和最新10家机构一致预期业绩增速20.92%计算，杭叉集团静态估1PE：24.78倍，率PB：4.26倍，成长性估值PEG：1.18.

　　参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在115元附近，即每中一签盈利150元。

　　假定原股东优先认购40%-80%，网上申购7万亿，则预测满额申购中一概率为：

　　3.3%-9.9%。

　　按每股配售1.327元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为5.5%。按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为0.82%。

　　对于一手党，买500股大概率可以获配1手，配售收益率上升到1.24%。

　　公司简介

　　杭叉集团是中国目前最大的叉车研发制造集团之一。目前集团公司下属70多家控股子公司、7家参股公司，集团共有员工4200余人。母公司杭叉集团股份有限公司是由原杭州叉车总厂经两次改制成立的股份有限公司，2016年12月在上海证券交易所主板（A股）成功上市，股票代码603298，注册资本6.19亿元。

　　杭叉转债公司竞争优势是什么？

　　1、技术研发优势

　　公司作为高新技术企业、浙江省装备制造业重点培育企业、博士后科研工作站试点单位，长期致力于工业车辆及关键零部件的研究开发和技术创新。公司通过建设国家认定企业技术中心、国家认可实验室，加强产学研合作、企业横向合作和国际合作，不断提高自身的研发能力和技术水平，并形成了完整的技术创新体系。截至报告期末，公司及子公司在境内已取得发明专利23项、实用新型专利153项，并获得在欧洲专利局注册的发明专利1项，主持和参与起草了《工业车辆电气要求》（GB/T 27544-2011）等34项国家及行业标准。　　目前公司在同行业中率先研发了电动车辆防爆技术、电动叉车共泵技术、内燃车辆柔性传动技术、叉车四油缸全自由起升系统、工业车辆试验技术、内燃车辆高效散热技术、内燃车辆主动安全技术、内燃车辆减震降噪技术、内燃车辆代用燃料技术、符合欧1I排放的清洁型动力系统、工业车辆LED灯光系统、工业车辆湿式制动系统、叉车门架轻量化技术、叉车液压节能应用技术、工业车辆电动控制应用技术等一批具有国内代表性水平的核心技术。公司拥有的核心技术情况详见本节“九、发行人的技术与研发情况”之"（一）发行人主要产品的核心技术情况”

　　另一方面，公司依靠自身技术研发优势，近年来开发了大批具有自主知识产权的整车产品，如R系列、A系列内燃叉车以及J系列、A系列电动叉车等，公司产品多次荣获全国机械工业科学技术奖和省级科学技术奖。

　　2、制造工艺优势

　　公司通过数十年的经验积累和技术改造，现拥有完备的叉车生产制造工艺体系，从零部件加工、整车组装到检测试验都处于国内行业先进水平。这种完备的制造工艺体系，使本公司能够对产品质量和性能进行全方位、全过程的有效控制，提升了公司产品的竞争力。

　　在零部件加工方面，公司拥有国内先进的数控板材加工中心、数控激光切割机、数控火焰切割机、数控折弯机、焊接机器人等成套零部件加工设备，这些设备保证了公司自制零部件产品的质量与加工精度要求。

　　在整车组装方面，公司实行柔性化、专业化的生产流水线作业。目前公司拥有五条整车装配流水线，整车装配流水线由车架悬挂运输线、车架预装环线、三联机预装鳞板链、整机鳞板链和零部件悬挂配送线等共同组成。同时公司启用生产制造的ERP系统，应用业务流程重组（BPR）、敏捷制造（AM）、计算机辅助制造（CAM）等先进管理技术，提高了生产效率。

　　在检测试验方面，公司拥有国家级试验检测中心，拥有叉车整机实验场、材料试验机、三坐标测量机、盐雾实验仪、液压参数测试仪等一批行业一流的试验检测设备，这些设备能够对叉车整机及零部件生产实行全过程的试验检测，有效地保证了公司产品的质量，增加了产品附加值。

　　3、质量控制优势

　　公司严格执行国家及行业的通用技术标准，建立了完善的质量管理体系，实行规范化的质量管理。公司设立了产品检验部等质量控制机构，并在各个相关部门设置质量监督员岗位，从制度上、职责上保证质量管理和质量控制工作的有序进行。公司建立了从原材料入库、产品生产、产品检验直至成品发货全过程的质量控制体系，把质量控制责任落实到个人，保证了公司产品的质量。此外，为严格把控产品质量，公司在执行国家及行业标准的同时，还制定了一系列企业标准，并在浙江省质量技术监督局进行了备案，公司执行的企业标准情况详见本节“十、发行人主要产品的质量控制情况”之"1、质量控制标准”。

　　4、销售网络优势

　　公司秉承“以市场为导向、以质量为核心、以服务为根本，以合作求发展”的经营理念，经过多年的精耕细作，建立了一套完整、强大的销售体系和售后服务网络。截至本招股说明书签署日，公司形成了一支由50个销售型子公司、172家授权经销商队伍组成的国内强大的营销服务网络。

　　截至报告期末，公司在国内的销售网络布局情况如下图所示：

　　公司通过上述销售网络，可以快速掌握市场动向，各地的市场信息能够准确、快速反馈到公司。公司根据市场变化情况，及时调整营销战略，从而形成了市场与公司互动的良好局面；可以使公司迅速掌握客户的需求和产品销售情况，并以最快的速度对客户的需求作出反应，为客户提供必要的培训和维修服务：可以形成公司与客户良好的沟通渠道，培养了一大批稳定的客户群。公司在积极开拓国内市场的同时，也大力开拓海外市场。目前公司产品远销俄罗斯、巴西、波兰、法国、土耳其、美国等150多个国家和地区。

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