正丹转债是本周一个可转债申购的第四个转债，在其申购内容中对于申购需要注意的信息已经分享非常完善，而对于这一公司如何以及正丹转债价值分析还不是很清楚。

　　正丹转债价值分析：

　　本期投资提示：结论或投资建议：以当前市场估值水平，正丹转债存在一定的破发概率，建议有一定风险承受能力的投资者参加申购和配售。

　　原因及逻辑：

　　1、票面利率较低、补偿利息很高、纯债价值尚可，按6.80%的贴现率计算，则纯债部分价值为85.16元。

　　2. 正丹转债全部转股对A股总股本的摊薄压力8.69%，对流通股本的摊薄压力为8.69%，对流通股本的摊薄压力较低。

　　3、【正丹股份(300641)、股吧】目前的年化波动率约为70.74%，长期240日年化历史波动率位于41.65%左右，在转债股中波动性处于较低水平。

　　4. 20日年化波动率为92.23%，远高于历史平均水平（43.19%）。

　　5、当正丹股份的股价为7元时，转换价值为93.09元，对应转债价格在102.45元～103.50元，当正丹股份的股价在5元至9.4元时，对应转债的市场合理定位约在92元～125元之间。

　　6、以当前市场估值水平，当股价下跌至6.2元（下跌11%，约0.4倍20日波动率）以下时，转债有较大的破发风险。

　　7、假设转债首日涨幅为3%时，每股配售收益约为0.02元，以7元的股价成本参与配售，综合配售收益为0.26%，配售收益很低。

　　8、粗略估计剩余可申购额1.4亿元至2.2亿元。

　　9. 申购资金范围为60000亿至64000亿之间。

　　10. 中签率范围估计为0.0022%至0.0037%。

　　11. 当正丹转债总名义申购资金为62000亿元且剩余可申购金额为1.8亿元时，中签率为0.0029%，当首日涨幅为3%时，打满的投资者网上申购收益期望值为0.9元。

　　正股基本面信息

　　公司简介：

　　公司是一家特种精细化工领域的高科技企业，始终致力于为下游多领域客户提供高品质的高端环保新材料产品。报告期内，公司综合利用上游炼油厂炼油过程中产生的副产品，以替代传统低端、低环保性能材料，推动行业的产品升级和产业升级，改善下游乃至终端民生消费品的质量和环保程度为宗旨，围绕碳九芳烃产业链，研发、生产和销售偏苯三酸酐及酯类主营业务产品，主要产品为偏苯三酸酐、偏苯三酸三辛酯，副产品为高沸点芳烃溶剂，新产品乙烯基甲苯尚处于市场培育阶段。

　　公司经过多年的研发积累，具有突出的技术实力和研发能力。公司已逐步形成自身的技术竞争优势，公司主要产品及其工艺的技术壁垒较高，发行人“连续法氧化工艺生产偏苯三酸酐的方法”获得“中国专利优秀奖”，乙烯基甲苯的工业化制备全球仅有极少企业掌握。公司在偏苯三酸酐等产品的生产方面已具备一定的规模优势，在行业内处于领先地位。公司通过利用强大技术水平对石油产品充分精细化利用，减少低端消耗甚至污染性消耗，极大地提升产业链附加值，为公司创造了原材料供应优势和成本优势。同时依靠出色的工艺水平和良好的管理能力，与上下游主要优质客户、供应商均建立了长期稳定的合作关系。公司自设立以来，主营业务、主要产品、主要经营模式未发生重大变化。

　　公司主要产品

　　目前，公司围绕碳九芳烃综合利用产业链研发、生产和销售特种精细化学品和高端环保新材料，主要产品包括偏苯三酸酐、偏苯三酸三辛酯等，副产品为高沸点芳烃溶剂，新产品乙烯基甲苯已研发成功，并正式生产销售，尚处于市场培育阶段。

　　偏苯三酸酐系白色片状固体，可溶于热水、丙酮、二甲基甲酰胺、醋酸乙酯、环己酮等溶剂，可用于聚氯乙烯增塑剂偏苯三酸三辛酯的生产。此外，偏苯三酸酐还可用作环氧树脂固化剂、耐热绝缘层压物、耐热清漆、稳定剂、染料颜料、表面活性剂、胶片以及水溶性涂料用的多元酸等。广泛应用于环保型增塑剂、粉末涂料、高端绝缘漆等行业。

　　偏苯三酸三辛酯系一种耐热性、耐久性增塑剂，兼具聚酯增塑剂和单体增塑剂的优点，其相溶性、加工性、低温性亦较聚酯增塑剂为优。偏苯三酸三辛酯主要用于 105℃级耐热电线电缆料以及其他要求耐热性和耐久性的板材、片材、密封垫等制品的生产，也适用于氯乙烯共聚物、硝酸纤维素、乙基纤维素，聚甲基丙烯酸甲酯等多种塑料。用于替代传统邻苯类增塑剂等，是特种精细化工材料关键的添加剂之一。乙烯基甲苯作为一种高性能环保新材料，是高端树脂、塑料、橡胶和涂料的改性剂，替代传统苯乙烯产品，可提高树脂各项性能，广泛应用于树脂特种涂料、复合材料、乙烯基树脂及 VPI 绝缘浸渍漆中。与苯乙烯相比，乙烯基甲苯性能更优异，同时由于其具有较高的沸点和较低的蒸汽压，能有效降低树脂在常温下的 VOC 挥发，提高树脂应用过程中的环保性能。

　　公司聘请联合资信评估股份有限公司为本次发行的可转债进行信用评级，评定公司主体信用等级为 AA-，本次发行的可转债信用等级为 AA-。在本次发行的可转债存续期内，联合资信评估股份有限公司将对本期债券的信用状况进行定期或不定期跟踪评级，并出具跟踪评级报告。定期跟踪评级在债券存续期内每年至少进行一次。

　　明天3月16号，正丹转债申购的时候我们可以了解一下正丹发债价值分析，正丹转债上市能赚多少钱，希望上述分析对大家有帮助，仅供参考，等到上市的时候我们就知道了。有问题，咨询108518994。