为何要少掺和新股炒作？

　　尽可能少掺和新股炒作。

　　在盈利金字塔中，二级市场属塔尖跳舞一族。舞技高的可以从其他交易者手中抢到一点骨头，绝大多数人则成为最后的埋单者，所有人的盈利，都要由他们来支付。

　　在股权分置情况下，股价高低对创始股东和内部关系人股东而言，只有象征意义。因此，绝大多数上市公司会更多考虑二级市场的形象问题，“给二级市场留点空间”，是许多上市公司的愿望，许多投行也会做出相应的建议。加上新股的非市场化发行，使新股炒作大有利可图，由此也养成了沪深股市爱炒新股的习惯。

　　但在全流通和市场化发行下，尽可能将发行价定得高一点，发行股数少一点，成为所有上市公司与投行的首选。以尽可能少的发行股数筹集尽可能多的资金，一来可大幅度降低融资成本，降低社会流通股股东所获取的公司权益。二来可大幅度提高原有股东的资产净值，使其在未经二级市场炒作情况下就能实现股权价值的大幅提升。三来股价的炒作更容易，可大幅度提高股票的市场价格，提升限售股与解禁股的总市值。

　　在这种情况下，无选择地打新本身就是对社会流通股股东的一种重大伤害，无条件地炒新更是雪上加霜。因此，去年在新股炒作的巅峰时刻，我非常郑重地推荐张化桥的《一个证券分析师的醒悟》，并专门指出了其中的一个章节：股民不要凑IPO的热闹。

　　20年来，市场付出的近7万亿投资成本中，有3.5万亿出在打新与炒新上，其中2006年来的5年为2.36万亿，占了67%。如果二级市场对炒新说NO，那么，高价发行的基础也就不存在了，由此付出的成本至少会减少一半，由解禁股减持而产生的承接成本也会大幅度减少，后者的意义更为重大，也更加长远。

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