主动“买跌”可行吗？

　　首先，“买跌”一定要有相当的心理承受能力，因为9月市场面临的严峻考验或许不亚于8月。

　　市场预期的通胀见顶后快速回落目前来看还难以实现。猪肉、鸡蛋等食品价格的再度上涨重新加大了通胀压力，考虑到美国大旱对国际农产品价格的影响，预计年内通胀水平将出现高位运行态势，即使四季度有所回落，绝对水平也处于高位。稳定物价是年内宏观调控的首要任务，通胀压力延续使得市场对于政策放松的预期落空。国内银行补缴存准金需求将迫使其在债券市场成为最大卖方，推升债券二级市场收益率，进一步压低A股大市值股票的估值。

　　国内经济增速趋缓。受外围市场影响，出口形势不乐观，根据微观调研的情况来看，沿海地区七八月的圣诞节订单没有如期而至，大部分企业处于停产或半停产状态，尤其在纺织、玩具等轻工制造等行业特别明显。

　　从资金需求来看，9月陕煤股份、中国水利A股IPO和中石化可转债将对市场形成将近650亿元的资金需求。之前因证监会创业板发审委换届选举而延后的小盘股IPO，也将随着8月26日第三届创业板发审委成立而快速重启。

　　其次，“买跌”的时点要慎重，主要考虑资金面的情况，毕竟投资者入场后获利是需要其他资金去帮忙“抬”的。

　　9月到期资金完全可以覆盖准备金缴款压力，但是资金集中在中上旬，按照目前公开市场操作状态，9月中上旬将是资金面较宽裕的时段。但是一旦步入下旬，中小银行缴款、国庆长假备付和季末揽储压力将同时呈现，加上到期量急剧萎缩，如果没有超常规的“注水”行为，资金面趋紧几成必然。10月财政存款的季节影响又将卷土重来，加之10月准备金补交额最高，10月资金面同样不会轻松。

　　不可否认，以上分析包含有情景假设，且未考虑外汇占款的不确定性，但是在高准备金率、准备金基数扩容及限制银行理财产品过快增长的多方压力下，商业银行超储率回升的确非常困难，而到期资金与补交时点错配及事件性、季节性冲击也决定了未来的资金面不会平静。

　　最后，即使“买跌”也要找准目标。目前市场上的股票数量很多，在如此弱势下，建议投资者如果“买跌”，最好选择阶段跌幅大，且股性活跃的个股，因为毕竟出现反弹也仅是交易性机会，资金是不会在里面恋战的，只有那些跌幅大、股性活的个股才最有可能成为资金“短平快”操作的目标。

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