10月26日晚，【豪悦护理(605009)、股吧】（605009.SH）发布三季报，显示因本期销售规模增长，2020年前三季度实现营业收入20.38亿元，同比大增46.71%；归母净利润4.92亿元，同比增加139.89%；扣非后的归母净利润4.81亿元，同比大增141.16%，基本每股收益6.15元/股。营收净利齐增的业绩交出了上市后首份优秀答卷，符合市场预期。

　　根据资料，豪悦护理是国内个人卫生护理用品领域的领先制造商，专注于妇、幼、成人卫生护理用品的研发、制造与销售业务，产品涵盖婴儿纸尿裤、成人纸尿裤、经期裤、卫生巾、湿巾等一次性卫生用品，已与多家全球500强企业及国内知名品牌商建立了高端产品研发及 ODM 业务合作。公司已于9月14日正式登陆A股，发行2667万股，募集资金总额为16.6亿元。截至2020年10月26日，豪悦护理股价报196.14元/股，较62.26元的发行价上涨215.03%，总市值达到209.2亿元。

　　市占率连续保持前列 客户均为知名品牌

　　近年来，国内吸收性卫生用品市场逐年增长。根据中国造纸协会统计，2018年我国吸收性卫生用品市场规模为1188.7亿元，同比增加4.4%。其中女性卫生用品占比最高，达到47.4%，其次是婴儿卫生用品，占比46.7%，成人失禁用品占比为 5.9%。

　　我国纸尿裤、卫生巾等吸收性卫生用品产业起步较晚。但国内制造商凭借着贴近消费者群体，洞悉消费者需求，快速迭代的产品开发能力以及不断提升的产品质量而异军突起，市场份额不断提升。

　　目前，豪悦护理拥有杭州、江苏两大生产基地，先后引进了几十条行业先进的生产设备，产品产能在国内排名前列。同时，公司在生产流程管控、质控控制、供应商管理等方面也形成了系统化的竞争优势。

　　公司销售模式分为ODM、自有品牌线上及线下，19年三者收入占比分别为91.6%、6.6%和1.8%。凭借过硬的研发设计实力、稳定可靠的生产制造能力、优质的供应服务和高性价比的产品，已经在业内积累了较多优质客户，包括金佰利、尤妮佳、SCA（维达）、花王等全球着名跨国公司，以及凯儿得乐、蜜芽、BEABA、BabyCare、子初、景兴健护、Eleser等国内知名护理用品企业和母婴品牌商等。

　　在婴儿用品领域，公司拥有“希望宝宝”、“天生明星”、“Mamamia”、“Sunnybaby”、“Nanakia”等品牌，其中“希望宝宝”是“杭州市名牌产品”、“杭州市着名商标”；在成人失禁用品领域，公司针对不同客户推出了“白十字”、“康福瑞、“汇泉”、“好年”等系列品牌；在女性卫生用品领域，公司是较早开发经期裤产品的企业，与多家全球500强企业及国内知名品牌商建立了长期的合作关系。

　　显见，这些优质品牌也将进一步为公司业务推广和品牌形象的提升起到良好的示范作用，从而进一步扩大业务规模，形成良性循环的双赢局面。

　　根据中国造纸协会统计数据，豪悦护理经期裤产品的销售额在国内的市场占有率连续3年排名前列，婴儿纸尿裤和成人纸尿裤的销售额排名位于行业内国产厂商前列，并被中国造纸协会评为“2018年度中国婴儿纸尿裤行业10强企业”和“2018年度中国成人失禁用品行业10强企业”。

　　研发优势驱动盈利稳步增长

　　公司拥有严格、先进的质量控制体系。公司在成立初期，通过与金佰利合作，吸取了其生产管理、质量控制方面的经验并培养了一批质量管理人才，之后通过与尤妮佳等着名跨国公司的持续合作，吸收借鉴其质量管理经验并对公司质量管理体系不断完善。

　　公司自成立以来一直注重产品的研究开发，先后取得了7项发明专利、89项实用新型专利和17项外观设计专利，并取得了一系列科研成果及荣誉。其中，豪悦护理被认定为“高新技术企业”“浙江省级企业研发中心”“杭州市企业技术中心”和“杭州市企业高新技术研发中心”；江苏豪悦被认定为“高新技术企业”“江苏省研究生工作站”“宿迁市一次性功能卫生用品工程技术研究中心”和“江苏省高成长中小企业”等。

　　目前，公司已建立了符合国际标准的质量管理和品质保证体系，已通过ISO9001质量管理体系认证、ISO14000环境管理体系认证和HSAS18001职业健康安全管理体系认证，并通过一系列制度将质量控制细化贯穿到每个生产环节。

　　公司的研发优势主要体现在两个方面：1）吸收芯体材料研发优势。纸尿裤的核心部分是其吸水芯体，依托持续研发及多年的行业经验，公司于2010年研发出新型无木浆多维复合芯体结构。经过持续研发和不断升级，目前已升级到第4代无木浆多维复合芯体，具有轻薄、柔韧、不易断层，吸水后整体膨胀、平整不起坨等特点，同时兼具干爽、透气、柔软的效果和轻薄的外观，可有效提升产品档次。2）持续迭代的产品创新能力。公司是行业内较早开发出经期裤产品并实现规模化生产和销售的企业。公司从2011年开始研发经期裤，于2012年申请了相关专利，然后对经期裤产品的结构和功能不断升级。在婴儿纸尿裤结构设计方面，公司关注用户体验感受，不断推陈出新，在产品舒适度、透气性、便利性和外形美观等方面不断取得突破。

　　由于产品结构的优化升级和研发创新的强力驱动，公司销售规模的不断扩大，盈利能力稳步增长，2017年至2019年，公司净利润分别为6701.83万元、18510.08万元和31532.16万元。

　　关于未来发展规划，公司表示，公司将以市场为导向，以客户为中心，以产品为经营重心，继续强化变革创新意识，追求有质量的稳步增长。根据市场需求和公司发展情况扩大生产规模，加大研发投入和营销投入，推动自有品牌发展，逐步提升公司信息化水平。

　　首先，扩大生产规模，提升公司生产能力，满足日益增长的市场需求，保持公司在行业内的技术领先、产能领先，为ODM业务和自有品牌产品生产打下坚实基础；其次，继续加大研发投入，开发适销对路的新产品，改进生产工艺，提升公司的生产工艺水平，确保公司生产效率和良品率在行业内保持领先；最后，加大营销推广力度，增强公司品牌影响力，提升公司产品的知名度，促进自有品牌产品发展，抢占市场份额，继续巩固在吸收性卫生用品制造领域的领先地位。