非公开发行股票是指股份有限公司以非公开方式向特定对象发行股票的行为，那么，对上市公司和中小投资者来说，非公开发行股票是利好还是利空呢？

　　非公开发行股票是利好还是利空？

　　上市公司非公开发行股票，应该算是流通股大股东的好事。因为非公开发行股票对上市公司有明显的优势：

　　1.通过注入优质资产，整合上下游企业，可以对上市公司产生直接影响；

　　2.非公开发行可以引入战略投资者，为公司的长期发展奠定坚实的基础；

　　3.因为“发行价不得低于最近20个交易日股票平均收盘价的90%”，相关利益主体会有一定的操作空间；

　　4.非公开发行股票可以增加上市公司每股净资产。

　　非公开发行股票可能会暂时减少上市公司的每股利，因此，非公开发行股票对于相关公司的中小投资者来说是一把双刃剑。公司股票可能是涨停，也可能是跌停，涨跌的决定性因素取决于非公开发行股票是否侵害了中小投资者的利益，是否真的提高了上市公司的每股收益。

　　如果上市公司为一些有前景的项目提供非公开发行股票，会受到投资者的追捧，必然导致股价上涨，另一方面，如果项目高度不确定或项目周期过长，投资者会对项目产生质疑，股价可能会下跌。

　　如果大股东注入优质资产，上市公司的每股收益将显著高于公司现有资产的每股收益，非公开发行股票可以大大提高公司的股票价值，相反，如果不良资产被上市公司收购、注入或置换，那么非公开发行股票将成为上市公司大股东和关联方的利益传递形式，这无疑是利空的。

　　非公开发行股票过程中如果出现股票操纵，会有短期利好消息或利空消息，比如相关公司可以通过暴力打压股价来降低非公开发行股票的成本，从而达到以低价向关联股东非公开发行股票的目的，这是利空的。

　　另一方面，如果公司股价低于非公开发行的价格，相关股东可能会提高股价，从而使非公开发行成为短期优势。

　　非公开发行股票是指不通过公开方式，仅针对特定对象发行的股票，从这个概念来看，非公开发行股票和定向增发股票具有相似的性质，那么两者有什么区别呢？

　　1.非公开发行只针对少数特定人群发行股票，因此非公开发行也称为定向募集或私募。但定向增发是增发行为的一种，主要是机构投资者或有一定实力的个人发行股票。挂牌价格根据参与者的竞价情况确定。通常定向增发主要适合融资规模不太大、信息对称性不高的上市公司。

　　2.非公开发行只是在一定范围内向部分潜在投资者发行股票，而定向增发主要面对机构投资者、上市公司大股东、想收购公司的公司等一些实力雄厚的投资群体。

　　3.非公募可以询价定价，一般来说，询价会占很大一部分。所谓询价，就是上市公司向特定投资者发出认购邀请，投资者收到邀请后可以进行报价。当报价被接受时，发行公司和经纪人将根据获得的报价确定最终的发行价格和中标人。但定向增发的价格是直接确定的，并且定向增发的目标已经找到。当然，如果公司准备收购或增持，这个价格也可以协商。

　　此外，非公开发行股票的发行价格不应低于定价基准日前20个交易日公司平均股价的90%。基准日期有三个，即董事会决议公告日、股东大会决议公告日和正式发行首日。通常非公开发行的定价基准日是股票发行的第一天。

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