从2015年11月30日开始新股发行，还是按照以前的老规矩需要冻结资金。对于普通的股民朋友来说，把老股卖出再去申购新股并不划算，因为交易成本与机会成本都比较高。

虽然新的新股发行制度不再要求股民朋友支付冻结资金打新，但是历史遗留的28家公司依然按照旧的发行制度发行，还是需要股民朋友全额缴款，于是股民陷入了两难的境地，是把老股卖掉申购新股，还是放弃新股的申购？

好像2种方式都很让人难以接受，可能只有融来大量的短期资金，才可以解决这一难题，但这大笔的钱从哪里来呢，对于普通的股民来说并没有那么容易。

那先来计算一下这次打新的预期中的收益水平。假设中签率为0.5%，新股上市以后的涨幅为100%，那么单一新股的资金收益率为0.5%，若是按照融资3天来计算，则年化收益率约为60%（假定中签之后的认购资金由股民自筹解决）。这一收益水平看似很高，但若是选择卖出老股再申购新股，就不能这么计算了。

假设股民计划使用10万元资金来申购新股，那么为了获得10万元资金把股票卖掉，就需要支付0.1%的印花税以及约0.03%的交易佣金，再加上资金返回之后买回股票还需要再支付一次交易佣金，这些加起来总计0.16%，也就是160元的交易成本。而理论上10万元资金打新的收益为0.5%，也就是500元，那么剩余的收益为340元，也还是很不错的，但这只是看得见的交易成本。

另外，其机会成本可能会让股民朋友后悔莫及。机会成本是什么？

假如主力资金很清楚地知道大量的股民将会在新股发行之前卖出股票，然后待新股申购以后再买回，然而主力资金就会在新股申购之前把股价压低，然后以低价买入股民卖出的股票；

等到新股发行的时候，主力资金开始拉升股价，等到发行结束以后股民朋友要买回股票的时候，股价已经处于高位，股民朋友便只能以高价买回股票。

这就是机会成本，股民朋友的卖旧打新流程毫无隐蔽性可言，可以很容易地就被主力资金所掌控，新股发行前后股价的差距可能会超过3%，这个差价损失足以超过股民朋友打新的预期收益。

那股民朋友应当如何做呢？要么去想其它方法借钱，要么放弃打新。若是股民朋友有渠道借来短期的资金，那么踊跃打新并没有什么不妥。但若是股民朋友根本没办法筹来资金，股票入门建议股民朋友就不要申购新股了。

因为对于微不足道的中小散户来说，能够中签新股的几率是很低的，打新或不打新，仅仅是数学上的差异。等到未来申购新股不再需要冻结资金的时候，股民朋友就可以积极的申购新股了。