由于创业板公司处于成长期，与在主板、中小板等上市的处于成熟期的公司相比，有高成长的准入门槛，企业的生命周期、起点规模、产业形态、商业模式、市场定位等决定了其具高速成长的特性。但是，在拥有高成长性的同时，一旦公司经营出现问题，达不到预期的目标，甚至有可能难以维持可持续的平稳发展。在为投资者带来巨大机遇的同时，创业板市场也蕴藏着以下5种风险。

1.退市风险。

质量不合格的商品应当撤柜，同样，不符合标准的上市公司也应当退市，这种强制退市制度有助于维护证券市场优胜劣汰的竞争秩序，充分保护投资者的合法权益。在《深圳证券交易所创业板股票上市规则》中对创业板上市公司的强制退市制度作出了有别于主板的规定。投资者应全面认识这些规定，牢固树立审慎投资的理念，警惕创业板的退市风险。其规定概况起来主要有3个特点:“多元退市标准、直接退市、快速退市程序”。

(1)多元退市标准。

《深圳证券交易所创业板股票上市规则》制定了多元化的退市标准，除了主板规定的退市标准外，创业板将新增若干退市标准，包括:

①上市公司财务报告被会计师事务所出具否定意见或无法表示意见的审计报告而在规定时间未能消除的。

②上市公司净资产为负而未在规定时间内消除的。

③上市公司股票连续120个交易日累计成交量低于100万股，限期内不能改善的。一旦触发以上任何一项退市标准，上市公司都将面临退出创业板的命运。

(2)直接退市。

创业板公司退市后不再像主板一样， 必须进入代办股份转让系统，如符合代办股份转让系统条件，退市公司可自行委托主办券商向中国证券业协会提出在代办股份转让系统进行股份转让的申请。

(3)快速退市程序。

为提高市场运作效率，避免上市公司该退不退，无意义地长时间停牌。创业板将针对三种退市情形启动快速退市程序，缩短退市时间。这些退市情形包括:未在法定期限内披露年报和中期报告;净资产为负;财务会计报告被出具否定或拒绝表示意见。

和主板上市公司不同，创业板上市公司平均规模较小，经营也尚不稳定，在具有较大成长潜力的同时也蕴含着较高的风险。因此，适用严格的退市标准是保证创业板上市公司质量、发挥资源优化配置的必要“过滤阀”。这点既是对海外成熟创业板故法的借鉴，也是对中国证券市场以往经验的总结。

在海外创业板市场上，公司退市是一种十分普遍和正常的市场行为，其退市率(退市公司数十当年年末上市公司总数)明显高于主板市场。例如，美国纳斯达克每年大约8%的公司退市，而美国纽约证券交易所的退市率为6%;英国AIM的退市率更高，大约12%，每年超过200家公司由该市场退市。

通过较高的退市率，海外创业板市场形成了良好的信号传递效应，逐步建立起对上市公司严格的约束机制，保证了市场形象和整体质量。统计显示，2003~2007年间，纳斯达克退市公司数为1284家，超过了同期该市场新上市公司1238家的数量，以至于纳斯达克在2007年末的公司总数仅为3069家，低于2003年末3294家的水平;日本佳斯达克、加拿大多伦多创业板和英国AIM的退市公司数量尽管不及新上市公司数量，但退市与新上市数量之比均超过了50%;而韩国科斯达克退市公司数超过100家，为该市场新上市公司数量的1/3。源源不断的公司流出和流入是创业板市场得以保持活力的根本保证。

当然，严格的退市制度对于投资者的影响将会是巨大的。从有利的方面束看，优胜劣汰的充分竞争将有助于保证创业板上市公司的质量，为投资者提供更多优质的上市资源;而从不利的方面来看，投资者也将会面临更多的公司退市风险。上市公司如果被强制退市，其股票的流动性和价值都将急剧降低甚至归零，这就意味着投资者手中的股票有可能变为一堆废纸，这一风险应当引起投资者的高度重视。

严格的退市制度也有助于防止过去主板市场上对“壳资源”的炒作和对“垃圾股”的吹捧。由此可见，实行严格的退市制度是为了切实保护投资者合法权益的基础性制度安排，也是创业板的特殊需要。

2.信息不对称和理解偏差风险。

创业板上市公司所处的行业特殊，技术含量比较高，投资者理解上市公司所披露的信息有相当的难度，难以正确把握创业板上市公司未来发展的前景。在不深入了解上市公司的情况下就进行盲目投资，会给投资者带来较大的交易风险。

3.流动性风险。

所谓流动性，也就是股价变现时价格的波动幅度和撮合成交的速度。创业板公司普遍规模较小，发行的股数少，而且公司经营与主板上市公司相比不太稳定。从理论上讲，股本越小的企业，价格波动越大，业绩好的时候股价会大幅上涨，业绩不好的时候股价就大幅下跌。在创业板中，股票普遍面临股价大幅波动的风险，变现难度也比较大，这就容易导致投资者交易成本的明显提升，进而影响到整体的投资收益。

4.估值风险。

创业板市场的启动，意味着一批投资 者相对陌生的中小企业，登上中国资本市场的舞台。这些企业，无形资产比重高、成长性好、经营不确定性大，主板市场中传统的每股收益(EPS)、 净资产收益率(ROE)、 市盈率(PE)等估值指标在创业板上不太实用。如果投资者简单地将主板市场的投资策略、分析方法复制到创业板企业中去，投资风险会被放大。

此外，创业板市场还涌现出一些行业划分更细更专业的企业，投资者要想较为全面地了解这些企业，必须具备一定的专业背景，如果仅从财务数据发掘，有时候无法做出理性的分析。

5.盲目炒作风险。

创业板市场初开，上市公司数量少、规模小，加之主板市场一贯的“炒新”行为，难免出现短暂的过度“繁荣”，如果投资者盲目追高，则有可能面临极大的风险。将以小博大的投机心态带人创业板市场，将会使投资者承受巨大的投资风险和心理压力。

此外，由于中小投资者资金水平有限，很难以投资组合的方式来规避单个企业的非系统性风险。过度投机往往会给创业板市场整体带来影响，美国纳斯达克的网络泡沫就是前车之鉴。所以，过度投机炒作不仅对于投资者来说容易引发较大的投资风险，也对创业板市场的长久发展不利。