8月22日，兴业证券发布报告，

截止8月20日，恒生指数市净率跌破1至0.98倍，恒生国企指数市净率水平为0.92倍，分别位于2002年以来的1%和9%分位数水平。

恒指PB位于2002年以来的1%分位，什么水平？就是说当前这个估值，已经比2002年以来99%的时间都还要低了。

市净率PB，是市值与净资产的比，跌破1，意味着市值比净资产更便宜。

“港股核心资产良心大甩卖”，这种机会不常有。此前，恒生指数只有三次主要的破净区间，分别发生在1998年亚洲金融危机、2016年A股熔断、和2020年3月全球疫情高峰港股持续下跌的阶段。

历史经验告诉我们，恒指破净的下一幕，一般来说都是上演“绝地大反击”。

观察恒指点位和PB走势即可发现，每次恒指破净后，都会在其后的1~2年内喜迎价值重估。

本人做了个简单的小计算。

如果你在1998年8月7日买入恒指ETF，3个月、6个月、1年、以及1年半后的收益率分别为：44.47%、30.22%、84.45%和131.23%。

如果你在2016年1月7日，恒指PB再一次跌到0.98时买入恒指，3个月、6个月、1年和1年半后的收益率分别为：0.33%、1.84%、10.94%和24.73%。

如果你因为前两次的操作发了点小财，于是坚信恒指破净后的上涨定律，又一次在2020年3月6日买入恒指，3个月、6个月、1年和1年半后的收益率分别为：-5.24%、-5.95%、9.16%和10.1%。

所以对于热衷于炒短线的投资者，“破净即买入”恐怕不能为你带来特别立竿见影的回报，甚至可能还要忍受股价的持续下行。但对于长期投资者来说，破净却不失为一个重要的拐点提示。

而且，前三次破净时，恒指主要还是以低估值、低市净率的金融板块为主要权重行业。近几年来，随着市场和指数政策的不断优化，港股新经济板块的权重不断提升。香港交易所董事总经理鲍海洁曾在今年二季度表示，港股市场的日均成交金额中来自新经济公司的占比，由2018年的4%提升到2021年一季度末的20%。