抉择新股

新股的发行，将会抽走一部分交易市场的资金去认购新股。如果同时公开发行股票的企业很多，将会有较多的资金离开交易市场而进入股票的发行市场，使交易市场的供求状况发生变化。但另一方而，由于发行新股的活动，一般都通过公众传播媒介进行宣传，从而又会吸引社会各界对于股票投资进行关注，进而使新股的申购数量，大多超过新股的招募数量，这样，必然会使一些没有获得申购机会的潜在投资者转而将目光投向交易市场。如果这些潜在投资者经过仔细分析交易市场的上市股票后，发现某些股票本益比、本利比倍数相对低，就可能转而在交易市场购买已上市股票，这样，又给交易市场注入了新的资金量。

虽然在直觉上可将新股发行与交易市场的关系作出上述简单分析和研判，但事实上，真正的相互影响到底是正影响还是负影响，是发行市场影响交易市场，还是交易市场影响发行市场，要依股市的当时情况而定，不能一概而论。

一般来讲，社会上的游资状况，交易市场的盛衰，以及新股发行的条件，是决定发行市场与交易市场相互影响的主要因素。其具体表现是:

(1)社会上资金存量大、游资充裕、市况好时，申购新股者必然踊跃。

(2)市况疲软，但社会上资金较多时，申购新股者往往也较多。

(3)股票交易市场的市况好，而且属于强势多头市场时，资金拥有者往往愿将闲钱投在交易市场搏击，而不愿去参加新股申购碰运气。

(4)新股的条件优良，则不论市况如何，总会有很多人积极去申购。

在我国目前的市况下，投资者可根据新股发行与交易市场的关系，灵活地进行相机抉择。

新股的发行市场与交易市场是相互影响的。了解和把握其相互影响的关系，是投资者在新股发行时，正确进行投资决策的基础。低潮入场

对于短期投资者来讲，只有在交易热络时进场，才有希望获得短期的差价收益。如要着眼于长期投资，则不宜在交易热络时期进场，因为在交易热络的时期，多为股价走势的高峰阶段，这时进场购股，成本可能偏高，即使所购的股票为业绩优良的投资股，能够获得不错的股利收益，但由于购股的成本较高，相对的投资报酬率也就下降了。

如果长期投资者在交易清淡寥落时进场购股，或许在短期内不能获得差价收益，但从长期的观点来衡量.由于投资的成本较低，与将来得到的股利收益相比，相对的投资报酬率也就高得多。因此，交易清淡时期，短线投资者应该袖手旁观，而对于长线投资者，则是入市的大好时机。

主张长线投资者在交易清淡时进场购股，并不是说在交易开始清淡的时候，就可以立即买进。一般来讲，应该是淡季的末期才是最佳的买进时机，问题的难度在于没有人能够确切地知道，到底什么时候是淡季的末期。也许投资者认为已经到了淡季末期而入市，行情却继续疲软了相当一段时期。也许认为应该再等一两个月再进场，行情却突然上升而坐失良机。

所以，有些投资者，尤其是中大户投资者，在淡季入市时，采取了逐次向下买进的做法，即先买进一半或1/3，之后不管行情是上升或下跌，都再予以加码买进，这样，既能使投资者在淡季进场，不错失入市良机，又可收到摊平成本的效果。

多头与空头

多头是指投资者对股市前景看好，预计股价将会上涨，于是先低价买进，待上涨到某一高价位时再卖出，从中获利。采用这种先买后卖出的投资者称为多头。空头则是指投资者对股市前景看坏，预计股价将会下跌，于是先借来股票卖出，待其下跌到某一价格时再买回，以获取差额收益。采用这种先卖出后买进的交易方法的人称为空头。由于多头与空头之间采取的方法不同、多头期望股价节节上升，空头则希望股价一路下跌，所谓多空拼斗就是由于利益不同所引发的、

如果多头空头的力量不强，则不同的投资方法只能产生一种制衡作用。如若多空力量均十分强劲，且又抱着“必胜”的信念，则拼斗的结果必然有一方受创惨重，并由于股价的不正常起落，而使部分投资者遭受损失。在这种多空拼斗的乖离走势中，一般小额投资者的策略原则应是不要盲目跟风，既不宜见涨心痒，冒险去追逐这种投机股票；也不宜盲目抛空。

业绩展望

买涨与买未涨策略是两种绝然相反的股票买进的时机选择策略。买涨策略通常指的是投资者顺势而力，见涨抢进，且大多有追涨卖跌的习惯。这种买涨的做法，在大势反转向上及多头市场时，大多能轻易获得利润；若遇有主力介入操纵投机股票时，手续费和税金的支出较高，一且抢到最高价而不能出手，就会出现亏损累累的局面，因而风险也就较大。

买未涨阶段的策略则是指投资者将购进股票的时机选择在股价处于尚未涨阶段的策略。这种投资者除了精于计算投资报酬率之外，更注意发行公司的业绩展望。这种作法大多对个股进行过分析比较，由于股市大多有轮番涨跌的习性可寻，故其选择那些处于尚未仁涨的成长股作为投资对象，除了风险较小之外，通常也有利可获。如果是买到最低价，有时获利甚至能多达数倍以上。

不断换手

换手策略是投资者在股价轮番上涨的过程中，将持有的已上涨股票脱手变现，转而购进涨幅较小或尚未上涨股票的投资策略。

国内外股市运作有经验表明，股票市场在结束熊市而进入牛市的初始阶段，经常由于有心人的介入炒作而使股价出现轮番上涨的情形，投资者如能把握市场行情，进行不断地“换手”，即不断地抛出涨幅较大的股票，以腾出资金购进价格较为平稳的股票，就能在股市的轮番上涨期间不断地获利。

投资者进行换手的时机通常应选择在成交量值增高、交易非常热络时进行，因为在交易非常热络之时，才会有较多的投资者承接补进，才能使股票顺利实现易主。

但换手策略也有缺陷，如果在股票换手后，所抛出的股票仍在继续涨升，而所承接的股票的价格仍维持原状，甚至出现下滑，就会使换手者徒具损失。如果在换手后，抛出的股票和承接的股票都以同等的幅度出现涨跌，则会使投资者加大投资成本，白白多支出一些交易的费税。

换手投资策略只适合有经验的股市老手采用。

除息期行情多头市场“除息期行情”最显著的特征是:

(1)息优股的股价，随着除息交易日的逐渐接近而日趋上升，这充分反映了股息收入的“时间报酬”。

(2)除息股票往往能够很快填息，有些绩优股不仅能够“完全填息”，而且能够超过除息前的价位。

(3)按照股价的不同，出现向上比价的趋向，投资者所“认同”的本利比倍数愈来愈高。

根据上述“除息期行情”的特征进行分析研判，可以得出多头市场的以下几点结论。

(1)股利的时间价值受到重视，即在越短的时间领到股利，其股票便越具价值。所以反映在股价上，就是出现逐渐升高的走势。

(2)股票除息后能够很快填息，因此，投资者愿意过户领息，长期持股的意愿也较高。

(3)行情发动初期，由业绩优良、股息优厚、本利比倍数很低的股票带动向上拉升；接着，价位较低却有股利的股票调整价位；最后，再轮到息优股挺扬冲刺。

(4)股市行情一波接着一波上涨，一段跳升，轮做的迹象十分明显。选对了股票不断换手可以赚大钱，抱着股票不动也有“获利机会”，因此，投资者一般都不愿将资金撤出股市。

5.由于在早期阶段本利比偏低，大批投资者被吸引场，随着股价的不断向上攀升，使得本利比倍数变得愈来愈高。

掌握了多头市场“除息期行情”这种变化特征，投资者如何进行操作也就不说自明了。

多头市场是指股价长期保持上涨势头的股票市场，其股价变化的主要特征为，一连串的大涨小跌变动。要有效地在多头市场的除息期进行投资，必须首先对多头市场的“除息期行情”进行研判。