追踪你的股票清单

现在你已经知道如何使用观察中股票工作表，它是你的内部过滤器，有助于你的钱远离那些小道消息和必然亏损的股票。每当你遇到一个可能的投资目标，拿它与股票清单上已有的公司相比较，如果新的投资目标比较好，就淘汰一家现有的公司，把新的公司收录进来，非常简单。这个去芜存菁的过程，使清单上留下的公司都是精挑细选出来的，一旦有机会现身，它们随时谁备好行动。

现在，我们来谈一下用来追踪股票清单的三种技巧：总是与竞争对手比较、问为什么、搜集公司最新信息。

1.比较竞争对手

要判断一家公司的好坏，没有什么比查看它直接竞争对手更好的方法了。1994年，我的一位朋友决定买进戴尔的股票，她这样做是因为与IBM、康柏以及捷威相比，戴尔的表现相当好。随后，她以相当高的利润卖掉了戴尔的股票，：并且继续观察这个行业的变动。她注意到惠普并购了康柏，IBM把它的个人计算机业务卖给了联想，而戴尔输给了惠普。2004年12月，戴尔的股票高达每股42美元，随后急剧下跌，到2006年7月，跌到每股20美元以下，这时，我那位朋友叉开始买进戴尔的股票。请注意，在这个漫长的历史过程中，她没有拿戴尔与福特或者美国世通公司相比较，另外，她也不是无中生有地选择投资戴尔。知道你所投资的公司在行业中所处的地位，是非常重要的。

投资一家公司时，你当然希望它要么是行业内最好的种子选手，要么是已经做好充分准备，走上复兴之路的公司。你不希望购买所有计算机公司的股票，要买的话当然要买20世纪70年代的IBM，还有20世纪90年代的微软，你不希望购买所有卖奶昔公司的股票，要买的话当然要买20世纪60年代的麦当劳;同样，你也不希望购买所有零售商店的股票，当然希望购买2006年6月份陷入低谷的瑞帝欧沙克(RadioShack)，那时它的每股价格低于15美元，随后开始了辉煌的复兴之路。寻找最好的种子选手或者做好复兴准备的公司，最好的方法当然是在一群同行竞争者中寻找。

如果你对麦当劳感兴趣，那么就必须研究温迪斯(Wendy's)和百胜餐饮集团(Yum!Brands)这两家公司，后者是艾德熊(A&W)、肯德基(KFC)、海客滋(LongJohnSiler's)、必胜客(PizzaHut)以及塔可钟的所有者。如果投资者这三家中的任何一家，到2007年初为止的四年中，你应该有不错的收获，麦当劳的股票上涨了250%，温迪斯的股票上涨了170%，百胜餐饮集团的股票上涨了400%。如果你想要投资沃尔玛，不要忘了看看好事多、科尔士(Kohl's)

和塔吉特(Target)。你最喜欢的早餐谷类食品可能来自凯洛格，但是在你研究通用磨坊(GeneralMills)之前，不要投资那家公司。如果每一个人都在为巴诺书店(Barnes&Noble)疯狂，不妨也看看边界集团(BordersGroup)。另外，比较下利润率，看看哪家公司每一美元的营业收入保留下来的钱更多?如果赢家一直都是一家公司，那是一个好兆头;如果一家公司年复一年地鹤立鸡群，它就是你应该购买的公司，如果一家公司很长时间都被竞争对手压制，但是已经做好了打翻身仗的充分准备，请务必确信它已经具备成功所需要的一切条件。

比较各项比率，它们的表现如何?你购买一家公司一美元的营业收入，花的钱可能远远多于另一家公司，你可能发现，一家公司的管理层持有自家公司一半的股份，而另外一家公司的管理层却没有拿出一分钱投资自家公司;或许一家公司的股东权益报酬率是最直接竞争对手的两倍;或许一个行业中的每一家公司都背负庞大的债务，除了一家不起眼的小公司，那家小公司在其他方面也是表现得熠熠生辉吗?如果是的话，你或许已经找到了能够收录到工作表的一家新公司。

有些时候，你会发现一家比最早吸引你注意的公司还要好的公司。

偶尔，你还会发现两家公司难分上下，只好给两家公司各投资一点钱，持有同一行业一家以上公司的股票，是一个相当不错的投资技术，如果这样做意味着你持有整个行业的话。举例来说，投资者如果同时购买美国先进微电子器件公司(AdvancedMicroDevices)和英特尔公司的股票，不管下一台计算机上安装哪种芯片，他们都能从中受益。2006年和2007年，这两家公司的股票都开始变得便宜。

如果还不知道一家公司的主要竞争对手，那么，当你做研究的时候很快就会弄清楚。报纸杂志的文章会提到它们，有时候，你会看到公司年报或者季报中，也会提到竞争对手。如果真的找不到，你总是可以给一家公司的投资者关系部门打电话，询问公司的竞争对手有哪些。如果对方犹豫不决，不知道是否应该告诉你，不妨告诉他们，你打算发起联合抵制那个行业所有公司的活动，但是他们公司除外，因此你需要一张目标名单，这种方法通常应该能够得到一些信息。

2.问为什么

作为投资者，一定要经常询问为什么一家公司的数字会是那个样子，为什么现金流前几年很高，而现在却这么低?也许更加深入地阅读年报之后，你会发现，这家公司正在扩张海外业务，此外，还决定以非常富有弹性的支付方式，吸引新顾客。如果在争取新顾客期间，这家公司手头持有足够的现金以维持运转，那么，现金流暂时低一点也应该没有问题。

问问为什么是每一项投资决策的核心。成长型投资者想要知道为什么一家公司成长得那么快，他们使用这个信息来判断，这家公司现在成长快速的原因能否在未来继续维持快速成长。价值型投资者总是想知道为什么一家公司的股价跌得那么低，如果下跌的原因在短时间内还不会消失，任何人都不应该投资;如果下跌的原因马上就要消失，趁着价格反弹恢复昔8辉煌之前，现在可能是购买进入的大好时机。

除了对想投资的公司有一般性的认识之外(你应该总是具有一般性的认识)，在投资的时候，你还需要运用很多个人判断力。如果在你的观察工作表上，有一家公司各个方面都很好，偏偏有一项除外，比方说五年收益成长率不太好，那么，你需要知道为什么收益成长落后，以及这样的解释是否能够接受，只有你能够为自己的投资组合回答这样的问题。另外，上面所介绍的所有衡量指标并不是万无一失的。有许多在学校成绩不好的孩子，长大后的成就令人刮目相看，在成绩好的学生中寻找成功者，也许机会比较高，但是，这并不表示我们应该一笔抹杀成绩差的孩子。股票投资也是同样的道理，大部分时候，你应该购买那些在工作表上闪闪发光的股票，但是，有些时候，更好的判断力可能会推翻工作表所作的决定。请记住，每一条投资准则，都有失灵的时候。

写到这里，我必须强调小心谨慎的重要性。不要忘了奥肖内西研究股票市场历史之后得到的结论，某些相同的故事总是一再上演。你的观察工作表使用的都是已经证明可行的衡量指标，如果你想推翻它们对一家公司所作的判断，那么，你最好有足够好的理由才这么做，而且能够解释得令人信服，这也是为什么本节希望你问为什么的原因。在问为什么的过程中，你会找到做出明智决策所需要的答案，所有这些数字背后都有一个故事，确定你已经读过那些故事。

3.把公司信息储存到文件夹

一旦你决定把一家公司添加到观察工作表中，记得为它另外准备一个文件夹，把用来说服自己这家公司值得投资的所有研究资料都放进去。那份文件夹里面包含年度报告、财务报表、从价值线和标准普尔复印的信息、从互联网上打印的资料、给自已看的一些摘要、报纸杂志上剪下来的文章，甚至你在那家公司总部前面的留影或者使用该公司产品的照片。

无论什么时候找到和那家公司有关的新资料，就把它们放进文件夹。一段时间之后，你会建立起自己的投资研究中心。打开资料柜、翻阅按照字母顺序排列的文件夹，可以提醒自己为什么喜欢清单上的那些公司。

4.搜集最新信息

观察工作表中的信息一定总是维持在最新的状态，至少每个季度更新一次上面的信息。更新信息不需要花费很长时间，而且平时小小的努力，就能够揭露宝贵的趋势。人类都有这样的倾向，对一家公司进行一次研究，之后的好几个月甚至好几年，都根据相同的研究结果做出投资决策，这真是一个坏习惯。一些最好的投资，来自于找到好公司之后密切观察它们，等待好时机的到来。如果一家公司除了股票价格之外，其他一切方面都完美无缺，当营业收入开始增加，但是股票价格下跌50%的时候，你最好开始买进。

同样，好公司也有可能变成坏公司，仅仅因为一家公司一年前各方面条件，不错，你把它收录到观察工作表，并不表示它可以永远待在那个位置，这可不是终生会员制。工作表上的公司，需要不断接受各种审查，并与可能的挑战者相互比较。还记得我那位投资戴尔的朋友吧，她需要长时间的细心观察，才明白1995年的那家公司和2005年的同样一家公司已经完全不同。获得20世纪90年代的高额收益以后，了解这些信息对于知道什么时候卖出，以及在2006年什么时候以便宜的价格再次买入，都非常关键。

第一次找到信息之后，观察工作表上的每一家公司都应该有个文件夹，之后，只需要每个季度返回图书馆或者登录互联网，再次搜集最新的信息，更新原有信息。工作表信息的更新，比第一次搜集信息要快很多。