大多数竞争性行业的公司，以制造业为主，产品价格都处于缓慢下跌过程中。这些公司的产品，不会太快地整体式更新，但经常处于技术性、局部性更新，目的是通过提高产品的性能，吸引更多的客户。白色家电、汽车、各种工业机械设备等行业，都属于这类。

对于产品价格缓慢下跌型公司来说，产品价格下跌的趋势并不重要，重要的是如何通过产品性能增强、营销增强，最大限度地满足客户需求与占领市场，达到扩大收入的目标。这类公司产品毛利率一般相对较高，不容易因为产品价格下跌而亏损。

但是，如果在产品性能与营销方面没有竞争力，这类公司很容易被市场淘汰，出现持续性亏损。

因此，在分析产品价格缓慢下跌型公司的时候，通常一定要关心公司产品的实际竞争力，同时要关注公司的持续赢利能力。

这类公司中，有的公司收入保持着较好的增长，但是，采用的是低价竞争策略，产品竞争力实际较差，所以，最终会反映在公司赢利能力上。

通常，如果公司持续的净资产收益率(ROE)低于5%,就说明公司赢利能力较弱，存在产品售价过低或者产品价格不低，但产品生产成本或者销售成本过高的问题，而且，这些问题，可能是无法解决的。

销售量经常是这类公司形成股价趋势的核心因素。因为毛利率有一定保证，产品价格波动较小，内部成本控制维持在一定水平上，所以，公司是否会出现收入大增、利润大增的关键因素，就是销售量。而且，如果销售量突破了一定规模，这类公司的利润就会很快地增长，反过来，如果销售量低于一定规模，这类公司就会很快亏损。这就是经济学意义上的规模效应。

由于核心因素经常可能是销售量，所以，对这类公司的投资，有时会变得相对简单。主要原因就是这类公司中，有很多行业或者公司，会持续性地公布行业销售量、公司的销售量。例如，汽车行业，每月都有销售量报告，某些汽车公司，每月或者每季度也会公布汽车销售量。投资者根据这些数据报告，可以及时把握公司的销售情况，从而对公司的赢利增减及早做出判断。

在2009年，由于国家对汽车行业进行消费支持，在税收方面出台了一些让利政策，导致汽车行业销售量快速攀升。当时，投资者可以根据汽车销售量的变化，非常容易地捕捉汽车板块的牛市趋势(见下两图)。

下图中，一汽轿车在2009年下半年超越大盘创出新高。

下图显示，上海汽车同期也一样创出新高。原因都是汽车销售量大幅增长。

从两张图中，我们还可以看到，尽管在2010年，国家对汽车行业的补贴政策维持，汽车销售量继续保持较高增长，中国成为世界最大汽车销售量国家，但是，两只股票仅仅做出二度上冲态势，却没有形成新的上升趋势。其原因与前面铜矿价格与铜公司股价关系类似。投资者预期国家支持汽车的税收政策不会持续，汽车销售量创出历史纪录后，发展可能会减速，等等，这些导致汽车股的上升趋势无法延续。到2011年上半年，这种预期基本得到验证，国家的税收优惠政策取消，并且由于汽车道路拥堵等问题，一些地方限制购买汽车，导致汽车销售量下滑。

对于产品价格总体下跌公司的股价趋势，我们要把握如下要点。

(1)销售量经常是公司股价趋势形成的核心因素，有时则是主要因素。产品价格下跌越快的公司，要求其销售量在短期内越快实现越好。产品价格下跌缓慢，则可以关注销售量持续上升的趋势。我们在分析这类公司时，重点要放在销售量上，而不是产品价格。销售量的趋势，对股价的趋势有很大的影响。

(2)为了确定销售量增长趋势的稳定性，我们还必须关注导致销售量变化的需求因素变化。这类公司的产品，普遍都存在消费者群体广大、消费需求变化较快的特征，所以，密切关注消费需求的变化，对于提前把握销售量的变化，有很重要的参考价值与领先价值。

(3)在以销售量为主的前提下，选择公司时，应该优先选择ROE持续保持较高的公司，因为这些公司的产品竞争能力领先，实现利润的能力更强。