股票技术分析：什么是趋势

宇宙中的万物都是有方向性的，并且常常伴随着波动，行情也是一样。在行情实践中的最大要点就是趋势的把握。所以我们要特别思考一下究竟什么是趋势。

市场参与者认识的概念

对于从事投机买卖的人来说把握住趋势当然是最重要的。技术分析者们，则通过趋势形成对形态的认识，把它叫做是与支撑线、抵抗线并存的一个不可缺少的要点，并以此为信条。所谓形态，就是要去识别的行情中的若干个小的波浪形状，其实也是波动的一种；也可理解为要综合性地加以识别的小规模趋势（是否叫做趋势还有待斟酌）。

支撑线、抵抗线是连接买方与卖方的势力处于逆转的点形成的，是画在通道最外侧的线，通常把它称为趋势线或趋势。这样看来，形态也好，支撑线抵抗线也好，是参与市场的人们从不同的视角观察的趋势。

随机游动假说

不论是评论家，还是参与市场的人们，怀疑趋势存在的人只是极少数。

可是，认为行情是随机游动的人们否定趋势的存在，这是个值得研究的问题。用电脑随机地绘出的时间序列的线的确会让人误认为是行情图表其中甚至还有头肩顶。如同教科书中所说的那样，当突破颈线时，移动的目标也会出现跳跃的情况。正因为如此，有人才认为识别形态没什么意义（从而技术分析也没什么意义）。

随机绘制的线与行情的形成过程是否相同，需通过验证才能得出结论，对于识别形态来说也是一样。但是，至少不能认为行情长期趋势的形成同随机绘制的线一样，一概不承认必然性就等于说投机买卖与心理游戏一样了。J.马费曾经说过，不能识别趋势不等于趋势不存在。例如，如果不经过训练，即便看到心电图的波动，你也得不到任何信息。对行情来说也是如此。

证明趋势的存在似乎很难，因而只能主观性地肯定它的存在。这倒不是说没经验的学问不如没学问的经验。可如果认为行情就是随机游动，你将无法理解参与投机买卖的理由是什么。不妨先将趋势存在性的证明置于一旁，考査一下趋势要表达的是什么。

技术分析的书里都写着把握趋势的有效性，但却看不出所谓趋势的确切含义是什么，大多数的市场参与者也只是有某种直观的了解。作为当代人从逻辑上理解趋势应当是必要的，哪怕是从假设中立论也好。不进行逻辑性地解释，就无法信赖它并应用到实际中去。

趋势形成的背景

关于趋势形成的原由存在着下面这样的解释。无意中的卖出正好赶上价格的高峰，而买进又恰逢低谷，之后是学习与反思的过程，以适中的价格重复着同一规模的买与卖。这便形成了趋势。有人说，这是OX图式的等水平计算的理由，并认为适中的价格感觉会使头寸膨胀，一旦脱离会因停损而出现大的变动（见图44）。从某种角度来看的确如此。但这只是对行情进入水平的横向趋势（盘整行情）时的说明，要说明右方上涨、右方下跌的趋势则不够充分。

价格适中的交易逐渐增多最后打破平衡时出现大的价格波动。

图4.4盘整形态

从心理方面所做的解释是：一般情况下，当人们意识到行情上涨时的第二个谷底比第一个谷底浅时，会在比前面的底价还高的价格上买进，这便促成右方上涨的趋势。可如果是这样，几个底价在同一条直线，或者在其平行线上排列的情形无法解释，几个高价在其水平线（在此为外形线）上的排列也无法解释。而且，一旦趋势线结束之后，作为它的支撑或抵抗，参与市场的人们是否意识到它是自我的实现也值得怀疑。

除了推测参与市场的人们的心理之外，就不能给予别的解释了吗？市场中的心理因素的确重要，可每次都这样地来解释就让执难以置信。

让我们带有理性地来思考一下。

考虑一下某个村的人口（见序言图0.4）。假设该村的人口每解以100人（或同比率）减少，恐怕你会认为明年也将减少100人。假设情况发生了变化，最近几年开始，以每年50人（或同比率）增长的话，明年会怎样呢？你也一定会认为增加50人。我们按想像绘制出人口推移的图表并画出其切线根据其斜率就可以预测未来（序言中也谈到测算振幅的方法，它就是用来探索趋势的）。这种人口推移情况就是人们所说的趋势。行情的趋势也是同样的。

使趋势科学化

在连接收盘价（最高价或最低价）的移动线上可以画出切线。现在进一步来考虑一定期间内切线族的平均斜率会怎么样的问题。为简化起见，考察一下如图4.5这样的模型。

图4.5价格变动与趋势线

这是y=5x²（0≤x≤3）的图像。x轴上为整数的点代表收盘的时间将这时的y值视为收盘价。在0，1，2，3各点处切线的斜率（导数或变化率）分别为0，0.4，0.8，1.2，其平均值为0.6。这个期间切线族的斜率似乎可以说是以0.6为中心而分布的（见图4.6）。不只限于这4个点即使更精细地去取点结果依然是同样的。

斜率为0.6的点的右方上涨的直线族—就是趋势的主体。这个图的期间中点（第15天）的切线（y=06x-045）的斜率也是0.6。

图4.6价格变动与接线

而且，与通过图的一端的直线y=06x的线平行，这张图形成了由两条直线夹起来的形状。我们要强调一下：切线斜率的集合体就是趋势（见图4.7）。

图4.7价格变动与趋势（切线斜率的集合体）

例示的曲线即使再复杂些，在道理上也是一样的。只要其曲线在平行四边形ABCD之内，曲线的趋势就是以0.6的斜率来显示的。如果这样看不够自然，也可将曲线分割开来考虑。这条曲线先是从接近水平状态后的突然弯曲到中途一直持续缓慢的倾斜，其后是陡的斜坡。这种情形如果按技术分析的方式来理解，就意味着作为整体形成了拥有斜率为0.6的趋势通道。

当图表跑到四边形外边，然后又返回时，无论是向左或向右的变动，还是向上或向下跑出后再返回，切线斜率的平均值都是相同的。行情的动向与台风前移方式不同，它总是往右侧移动，不会像乱刮的台风，一会儿后退、一会儿又像翻筋斗一样来回地波动（即使出现如翻筋斗式的波动，从A曲线到B曲线的斜率的集合体也是一样的）。

我们再来考察一下切线斜率的分布情况。在y=3x的例子里，斜率在0~1.2之间。如果出现急剧的向上或向下的大跌大落，斜率分布的范围极端地说是在负无穷大到正无穷大之间波动。尽管如此，若将横轴的范围（观察的时间）更精细地加以划分，则可以分成几个趋势。但是，在现实的行情中仅对5分钟的趋势说三道四是亳无意义的，这种精细的趋势波动只能说成是振动或者噪也有的技术分析者将趋势线画成曲线，如果改变期间的选定方法，在细小的周期里也就等于画直线。

以上是我所理解的趋势的概念。从A向B的能量就是供求，就是基本面，就是市场心理。它的某个期间可以代表商品的某个品种特有的倾向，对于同一种商品则容易反复出现类似的趋势或模式。

要点

所谓趋势，可以视为画在行情波动中的切线族斜率的集合体。