交割套利案例

案例：2010年9月9日，股指期货1009合约高于沪深300指数21.14点，此时进行卖出1009合约并买入300指数成分股的开仓操作。若在9月17日前两者价差一直没有收敛，则可以考虑对1009合约进行交割套利。由于1009在交割日强制收敛，其交剖价格为沪深300最后两小时的平均价2866.63，与沪指300收盘价有(2866.63-2861.37)=5.26点的偏离。扣除7点的交易成本，本次套利获得的收益为：(21.14-5.26-7)×300=2664元。可见，交割套利可以在基差无法如预期收敛时保证套利收益。

交割日沪深300指数大幅变动带来的交割价偏离的风险：

情况一：交割日沪深300指数的交割价低于指数的收盘价，对套利有利。

情况二：交割日沪深300指数的交割价高于指数的收盘价，对套利不利。