(一）周期类型的区别

超级短线周期包括分析周期和交易周期，它们在超级短线的分析决策中占据着极为重要的地位，因为它们不仅是超级短线技术的重要基石，包含了交易策略、风险控制等诸多短线交易技术的深刻内涵，同时，对超级短线分析周期的选择和交易周期的确定有着许多其他短线交易者技术不能比拟的优点(图2-3-22)。

分析周期是投资者进行分析决策的基准周期，如日线周期、60分钟周期、10分钟周期、1分钟周期等。而交易周期则是投资者进行交易决策的周期，它的基准周期可以是单一的分析周期，也可能是多个分析周期的组合。

分析周期和交易周期是超级短线周期分析和决策的两个方面。

两者的区别和联系主要体现在两个方面:

(1)分析周期和交易周期的功能不同。分析周期主要是用来进行技术分析和决策，其强调的是周期的分析性；而交易周期主要是用来进行交易决策和实施，其强调的是周期的交易性。

(2)分析周期和交易周期具有单向包容性，即交易周期必须包含分析周期，而分析周期未必等同于交易周期。

图2-3-22

(二)分时图弊端解析

分时图描述了市场每一分钟趋势的变化情况，充分反映了市场每一分钟成交价和成交量的真实状况，成为投资者实时看盘最基本的工具之一。许多投资者将分时图作为超级短线主要的看盘和做盘的依托，当前绝大多数有关短线交易技术的书挤都以分时图作为盘中短线的图示说明。以分时图作为实时盘中的短线分析和决策平台，是短线交易的技术误区，甚至会给超级短线的交易者带来极大的损失，这主要是由于分时图信息不充分导致分析决策片面性造成的。在此，我们将深人探讨分时图的信息结构和相对于实时分析决策的缺失，这种缺失主要表现为分时图价格信息描述的不充分性和趋势描述的不完整性。

(1)分时图对价格信息的描述是不充分的。

分时图的分时价格曲线数据是I分钟收盘价，其实，在1分钟市场价格波动中，发生了多笔不同价格的成交行为。1分钟完整的价格信息应该包括1分钟内的开盘价、收盘价、最高价和最低价(而不仅仅是收盘价)。这四种价格信息对于实时盘中的分析和决策都是重要的，甚至影响我们对趋势结构的整体判断。

例如，中青旅(600138) 2004年2月24日盘中强势上涨。在9:45-11:30时间区域内该股进行横盘整理，分时图未能充分描述该股盘中整理的精确细节，但在1分钟K线图上，可以明显地肴到该股在整理区间内经过了四次盘中回调，其回调点在前低处受到支撑。这些技术信息表明该股盘中回调抵抗力强劲，并预示着该股盘中多头趋势将延续(图2-3-23)。

图2-3-23

(2)分时图对趋势结构的描述是不完整的。

分时图对市场趋势的描述仅限于当日趋势，这种显示方式只方便投资者及时了解当日盘中趋势的变化状态。必须指出，以分时图进行超级短线的分析和决策将有失偏颇，因为它无法显示市场的整体趋势结构，它对趋势结构的显示处于一种隔离状态。

任何一个实时盘中趋势的变化绝不是一个孤立的市场行为，与其历史趋势有着极大的相关性。当前趋势总是历史趋势的延续，今天的盘中趋势也必然是昨天趋势的延续，理解这一点对于超级短线的盘中分析和决策具有极其重要的意义。

图2-3-24显示了大连热电(600719) 2003年12月25日5分钟和1分钟走势图。

图中清楚地表明，当日该股的开盘走势和盘中走势绝不是当日孤立的市场行为，而是与其昨日或历史的走势具有极大的相关性，是其历史走势的延续和发展。盘中高点的形成与其上一个多头推进波存在着时间和价格上的重合性，其盘中调整的幅度和时间也必然会，与昨天的走势寻求新的平衡点。因此，必须历史地、整体地对实时盘中的市场走势进行分析和研判。

对以分时图作为盘中短线分析决策依据的投资者，笔者主张并建议:在进行分时短线交易决策时，以1分钟K线图代替分时图将更具实战性和科学性。

(三)交易周期的确定

交易周期是交易决策实施的周期。超级短线的交易周期就是短线交易决策实施的周期。超级短线的交易周期的选择和确定是一个复杂的决策行为，受制于市场交易规则、短线交易策略和技术策略。

在所有的市场规则中，T十X制度对短线交易周期选择的影响最大。由于不同的市场特点，其相关的交易政策也不尽相同。

1. T十0交易制度下的姐线周期确定

T十0交易制度允许当日随时进行买卖交易。世界绝大多数证券市场都采用这种交易制度。在我国证券市场中，只有期货交易采用这种制度。

T+0交易制度给短线操作带来了极大的灵活性，并有效地控制了短线交易的风险。许多短线高手正是利用T+0交易制度的灵活性和可控制性，在实时盘中不断地寻求最佳的买卖交易时机。

T+0交易制度下的实时短线交易者的市场目标大都以捕捉当日市场波动所产生的利润空间为主。其超级短线交易周期的确定要点如下: (1)以当日价格波动为实时盘中短线基准分析和决策平台，较少考虑历史趋势的影响，认为实时盘中的走势变化更为真实可靠。

(2)大都以较小的分析周期作为交易周期，通常采用1分钟、5分钟、15分钟、30分钟、60分钟交易周期。

(3)激进的超级短线交易者通常会选择1分钟和5分钟交易周期，而稳健的超级短线交易者通常会选择15分钟、30分钟和60分钟交易周期。

(4)所有的系统化交易决策均在基准周期中完成。

下面以期货品种5月豆粕2003年12月9日实时盘中1分钟交易为例，演绎T+0制度下超级短线交易周期的选择和相关交易策略、技术策略的选择(图2-3-25)。

(1)当日该品种跳空高开23元且放出大量，实时短线多头攻击态势强烈，因此，应果断进行多头开仓。

(2) 1分钟后该品种冲高回落，但回调幅度较小，并且没有回补当日跳空高开的缺口(属于强势回调)。该品种再度上升时，应多头加仓。

(3)该品种上涨至2895元附近作横盘整理，并且在早盘11:15跌破均线指标，有多头走弱的迹象，应对获利盘平仓50%。

(4)下午2:00该品种再度走弱，均线流指标出现短线多翻空信号，多头全部平仓，并等待空头进场机会的来临。

(5)下午2:15该品种跌破高位整理平台，均线呈空头态势，可空头开仓进场。

(6)下午2-58该品种完成了三波空头下跌。并出现多头回转迹象，可全部空头平仓。

图2-3-25

2. T+1交易制度下的短线周期确定

T+1交易制度规定只允许对交易品种进行当日买人或卖出交易，不允许当日同时进行买入或卖出交易，反向交易必须在次日进行。我国的股票市场目前实施的正是T十1制度，目的是遏制市场短线投机行为，维护市场的稳定。T+1交易制度给短线操作带来了较大的风险，因为一旦盘中短线交易决策错误将当即被套，无法进行盘中止损操作，只能看盘兴叹。许多短线投资者在T+1交易制度下伤痕累累，乃至发出，长线是金，短线为银”的感叹。

尽管T+l交易制度给实时盘中短线交易带来了极大的风险性，但这并不能完全排除或否定实时盘中短线交易的可操作性。

T+I交易制度下的实时短线交易者的市场目标主要有两个:

(1)捕捉当日市场强势波动所产生的利润空间。

(2)选择较住的短线进场交易点。

T + I交易制度超级短线交易周期的确定要点如下:

(1)不可盲目地以实时盘中态势作为交易决策平台，应历史地、枯体地对短线走势进行综合分析。

(2)以15分钟以上周期作为交易荃准周期，尽可能地避免实时盘中小周期趋势杂波对短线趋势结构研判的于扰。

(3)在完成短线较大级别周期分析决策的基础上，可利用1分钟或分笔成交周期确定短线进场交易点。