计算贴现和现值的数学方法与计算复利和未来价值的方法正好相反。贴现的过程是从未来价值换算成现值。贴现意味着把起始值若干次地乘上一个小于1的数字。现值是指一项投资预期的价值按一定的比率进行一段时间的折价所得出的在今天的价值。让我们通过一个例子看看贴现和现值的情形。

假设今天是你的生日，拉里大叔答应送你件礼物—在未来5年内的某个时间给你100美元。拉里大叔这100美元的承诺在今天值多少钱呢？这可是个难题。拉里大叔通常是可以信赖的，但是他体重过重，而且身体不太好。有可能没等到履行承诺，他就告别人世了，所以这事有风险。同时，你也不能确切地知道这100美元什么时候会拿到手上。由于风险和时间都不确定，现值表好像成了问题。在表2-6里，我们列出了各种可能。时间N的范围为0-5，贴现率为6%--8%，再到1000。表2-6列出的数字是贴现因素。这些因素代表着你在未来某个时刻n预期收到的1美元按照r这个比率折算出来的现值。

表2-6拉里大叔100美元的礼物价值贴现因素表

正如你在表2-6中看到的，随着n值的增长，付款日期更靠后，当前贴现因素降低—意味着它在今天值更少。例如，如果拉里大叔今天就给你钱，不论贴现率是多少，它的价值都是100美元。如果拉里大叔的健康风险上升到10%这个水平，而你并不打算花5年时间等待这100美元，现值因素就是“n=5”行与“r=10%”列的交叉点上，即等于0.6269，100美元的承诺在今天值62.69美元。与此类似，随着贴现率r的上升，现值贴现因素下降—意味着未来的兑付在今天的价值更低。如果付款日期延长或者风险增加，投资的现值降低。