连续五年上榜《财富》“中国500强”，跻身《福布斯》“亚洲最佳上市公司50强”及“全球企业2000强”，中国奥园(03883)在房地产市场的可持续、高质量发展长时间得到验证。

即便在“房住不炒”、“三道红线”主基调之下，中国奥园的发展仍以增长与质量兼顾。过去几年里，中国奥园保持业绩稳健增长，获得稳定的现金净流入的同时，更加注重财务杠杆的控制，提高抗风险能力以应对不断变化的外部环境的检验。2020年，中国奥园交出了合约销售与回款金额双双破千亿的年度业绩答卷。

2021年上半年，奥园积极调整，优化组织架构，成立幸福人居（房地产）与悦康生活（非房业务）两大板块，强化大运营及精益化管控，持续提升产品力、客户体验及满意度，继续实现业绩良性增长。 

成长与稳健并重，“三道红线”将悉数达标

据中国奥园发布的2021年上半年业绩公告，期内集团实现总营业额约为325.10亿元(人民币，下同)，同比上升15.1%，其中，物业发展收益占比94.5%。上半年，实现净利润为28.4亿元;净利润率为8.7%。核心净利润为28.7亿元;核心净利润率为8.8%。股东应占溢利20.89亿元；每股基本盈利77.44分。

上半年，中国奥园实现物业合同销售额约675.8亿元，合同销售面积约596.3万平方米，同比分别增长33%和17%，平均售价约每平方米11333元。前7月集团合约销售金额为771.9亿元，同比增长28%。

万洲财经APP注意到，中国奥园上半年现金回款率达到87%，稳定性的回款效率促进集团现金状况明显改善。截至期末，银行存款及现金达到约606.45亿元，同比增长15.5%。若包括受限制银行存款，其银行存款及现金达到683.2亿元。此外，中国奥园授信额度总额约2426亿元，其中尚未使用的授信余额为1283亿元，保持充裕流动性。 

值得注意的是，除了提升回款效率之外，中国奥园还抓紧融资窗口期，优化债务结构。上半年集团贯彻审慎的资金管理，提前安排再融资，成功发行7.38亿境外美元债及人民币18.2亿元境内公司债，并获12家商业银行提供三年期境外银团贷款逾21亿港元，完成境外银团再融资。

万洲财经APP注意到，上半年，中国奥园债务结构和融资成本继续得到优化。2021年1月集团采用交换要约配新发行方式按票面价发行1.88亿美元2022年到期4.2%优先票据，进一步创债券发行成本新低。2021年2月发行6年期3.5亿美元5.88%优先票据，创奥园美元债最长发行年期。

半年报显示，中国奥园的总借贷金额约为1113亿元。其中，偿还年期在两年以内的借款有不同程度下降，显示集团短期偿债压力持续下降。

综合来看，中国奥园三条红线指标在上半年均有所改善，集团净负债率为80.7%，现金短债比为1.3倍，剔除预收款项后的资产负债率为78.5%。中国奥园执行董事、联席总裁陈志斌，在中期业绩会上表示，目前奥园在剔除预收款资产负债率指标踩线，但预计在明年底可以完全达到三条全绿。