8月25日盘中有机硅板块持续走高，截至发稿，板块涨幅接近4%，排在板块涨幅榜第二位。板块中【恒星科技(002132)、股吧】（002132）、宏柏新材（605366）涨停，合盛硅业（603260）、新安股份（600596）等跟涨。

　　数据显示，截至8月24日，国内有机硅DMC市场价格约3.3-3.5万元/吨，再创年内价格新高。甚至有厂家报价达3.6万元/吨，价格触及历史最高水平。

　　有机硅价格具有明显周期属性，从19年开始有机硅价格经历了2年的调整期，从2020年5月见底后开启新一轮上涨行情。目前有机硅价格相比去年低位时1.5万元左右的价格已实现翻倍上涨，且处于历史高位附近，短期仍有望继续维持强势。

　　全球有机硅产能主要集中在中国，截至2020年底，国内DMC产能合计约169万吨，约占全球60%+。据机构统计，2021年新增产能主要集中在【合盛硅业(603260)、股吧】和东岳有机硅，目前受装置检修和产能投产延迟，供需持续紧张。

　　有机硅下游需求集中在建筑、电子、电力新能源等行业，其中光伏、新能源汽车等节能环保产业的快速发展，贡献了本轮行业上行期的主要增量需求。中长期来看，仍有望继续对有机硅材料的市场需求形成有效拉动。

　　金属硅旺季限电开工率不足，下游需求高增有望维持长景气

　　近期金属硅价格上涨明显，黄埔港金属硅421价格约20200元/吨，环比上涨约1500元/吨，同比上涨8000元/吨。2020年我国金属硅产能482万吨，其中新疆、云南、四川三地产能分别为170万吨、115万吨、63万吨，分别占国内总产能35.3%、23.9%、13.1%，合计占全国总产能72.2%。生产1吨金属硅需要12000-15000度电，因此金属硅生产呈现季节性，5-9月丰水期是生产旺季。

　　近期云南、四川地区由于电站水量少、电力供应紧张，区域限电导致开工率不高；同时新疆地区由于原材料硅碳供给不足导致开工率受限。随着丰水期接近尾声，工业硅生产成本将逐步提高，而21Q4-22Q2下游多晶硅与有机硅新增产能较多，预计在明年丰水期到来之前金属硅有望维持高景气。

　　有机硅淡季不淡价格接近历史新高，受益于海外、国内需求高增

　　近期，国内DMC供应紧张局面加剧，本周国内有机硅中间体DMC价格上涨至33000-33300元/吨，部分价格甚至上涨至36000元/吨，环比上涨5%，同比上涨95%，根据卓创资讯测算目前DMC行业毛利约13000元/吨。一方面受到原材料金属硅涨价推动，另一方面终端需求良好，2021年上半年国内DMC出口16.1万吨，同比增长38.1%，预计全年出口有望超过30万吨。

　　随着成本向下转移及待跌愿望不断扑空，下游对高价原料接受度提升。107胶价格上涨2000元至35000元/吨，D4价格上涨至33500元/吨，生胶价格上涨2000元至35000元/吨。

　　光伏多晶硅需求快速增长，拉动三氯氢硅进入上行周期

　　今年以来三氯氢硅价格大幅上涨，光伏级三氯氢硅产品价格由不到6000元/吨大幅上涨至目前市场价格约15000-17000元/吨，目前厂家税前毛利可达约10000元/吨。2020年底，我国三氯氢硅有效产能共56.6万吨，约60%用于生产多晶硅，40%用于生产硅烷偶联剂，2021年1-7月产量20.5万吨(剔除自用)。但从结构上看，我国电子级三氯氢硅仍大量依赖进口，光伏级三氯氢硅生产难度较大，可外售光伏级产能只有16.5万吨，在建产能只有约3.5万吨，国内企业主要以生产三氯氢硅用于硅烷偶联剂为主。

　　按照2020-2022年光伏125GW、170GW、230GW装机量，1:1.2容配比计算，对应多晶硅需求在45万吨、61万吨、83万吨，对应光伏级三氯氢硅需求在23万吨、31万吨、42万吨，复合年化增速40%。今明两年三氯氢硅供需紧平衡，供需缺口分别为0.4、5.7万吨，行业有望持续维持高景气度。