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同和转债370636投资建议分析

2020/10/26 20:39:03  文章来源：第一金融网  作者：第一金融… 文章简介：同和转债370636投资建议分析,同和转债 - 123073，正股：同和药业 - 300636，行业：医药生物-化学制药-化学原料药。转股价值：99.61，溢价率：0.39%，，规模：3.60亿，债券评级：A+，按照现股价预估上市价格110+，积极申购。 转债信息 评级：A+评级，可转债共（AAA、AA+、AA、AA-、A+）五

　　同和转债 - 123073，正股：同和药业 - 300636，行业：医药生物-化学制药-化学原料药。转股价值：99.61，溢价率：0.39%，，规模：3.60亿，债券评级：A+，按照现股价预估上市价格110+，积极申购。

　　转债信息

　　评级：A+评级，可转债共（AAA、AA+、AA、AA-、A+）五种评级，评级较低

　　发行规模：3.6亿元，规模大，可转债的发行规模越大，流动性越好

　　回售条款：有

　　下调转股价：15/30，85%，条件较严格

　　转股价值：同和药业收盘价36.20元，转股价36.34，转股价值 = 债券面值 / 转股价格 * 正股价格 = 100 / 36.34 * 36.20 = 99.61元，转股价值较高。（转股价值越高越好）

　　到期本息（保本线）：到期本息 = 每年利息 + 赎回价= 0.5+0.7+1.2+1.8+2.2+2.8+116 = 125.2元，到期本息高

　　纯债价值：125.2/（1.04^6）= 98.95元，这里折现率简单按照银行理财4%年化收益率计算，并合并计算前几年利息，因为利息对最终结果影响较小，可作为简单估值，仅为了计算方便。

　　正股分析

　　2004年，公司成立于江西省奉新县。

　　公司位于风景秀丽的江西奉新工业园区，离南昌市区55 公里，总占地面积80000平方米，建筑面积62000平方米，正在筹建的二期厂房占地240000平方米。工厂按照 GMP 标准兴建，装备良好的厂房设施适应原料药产品生产的国际化要求。

　　主要从事原料药、中间体的生产，主要品种的生产能力及产品质量在中国处于领先水平。拥有从50到20000立升的各类搪瓷、金属反应釜约500只，总体积300万立升。

　　同和是中国质量管理最严格的原料药生产厂之一，主要原料药品种均有DMF文件，Q7等相关的ICH文件得到良好的实施，追求零缺陷通过官方质量体系检查。主要原料药品种通过NMPA、US-FDA、PMDA，MFDS等官方机构的GMP检查，每年接待50次以上的用户质量审计。产品出口到全球40多个国家和地区，产品出口率 95%以上，欧洲、美国、日本、韩国三个区域的销售额占公司总销售额的80%以上。 　　

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