市场对后市的判断严重分化。乐观派认为，有政府托底的A股将在短期内重返5000点；悲观派则认为，目前已经是熊市，而且还有二次探底的可能。

文/本刊记者刘畅

股灾之后，市场对后市的判断严重分化。在纷杂的讨论中，我们不妨静下心来，看看政策、资金、市场情绪等基本面到底发生了哪些变化。如果简单归纳一下，即：从股灾之前“一边倒”的基本面，发展到目前已经是“两面”甚至“多面”。

政策：维稳VS防泡沫

中国的股市是政策市，政策对市场的左右非常明显。

股灾之后，央行、证监会、国资委可谓众志成城，出台一系列政策、使出一系列大招，目的就是要止住暴跌、维稳市场。从目前来看，救市政策是十分有效的，基本稳定了市场。

然而，“场外配资”这个定时炸弹仍在不断撩拨市场神经，市场一企稳，便死灰复燃。7月12日证监会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，明确“场外配资”是非法行为。此后，国内较大的配资平台米牛网、寻钱网都陆续宣布停止配资业务。恒生电子也发布公告称，将关闭HOMS系统的账户开立功能。

由此可见，目前政策层面一方面要稳定市场，另一方面又要防止股市泡沫被再度吹大，因此颇为纠结。