2021年8月9日，价值风格的股票经过6月7月连续2个月的暴跌，终于迎来了曙光。金地，保利，万科，海螺，双汇，华侨城，太保，美的，兴业，招银，平安，都回了一大口血。还有恒瑞，涪陵，洁柔，甚至曾经的王者茅台，所有的核心蓝筹被统一打压了2个月。

我不知道曾经那些向我诉苦的股民朋友有没有在底部被打败，我也不敢说这次一定反转，总之困难小了些，希望大了些。

上周保利地产公布管理层增持股票，保利最低跌破10元。在那个位置任谁都会信心不足，然而10元是它真实的价值吗，股票的价值到底是什么，我们在股市赚钱又到底是因为什么？太多的困难，太多的迷茫，我想认真的说一次我心中的价投之光。

在股市中，99%的人都是价格投资，而非价值投资。因为价格投资是顺人性的，是容易理解的，股价涨，看起来就是可以赚钱，人们天然的认为赚钱一定是高抛低吸，几乎没有人否定这一点。

我知道我的观点一定会有非常多的人不理解，甚至不屑于理解，我也承认我的观点仅仅代表我自己的思考，绝对不是真理。我尝试把它表达出来，为了自己。

多数人其实并不真正的理解价值投资，可以说大部分人都是价格投资，大家在意的股价，而非价值，但是股价并不是完全体现价值的，甚至有很多时间是逆向而为的。

大家会问，有价值，但股价不涨，怎么赚钱呢？这个问题本质上就根本不是价值投资所关心的范畴，任何试图通过股价波动来赚钱的方式，其背后都脱离不了庞氏骗局。

什么是股价，股价在股市中仅仅是最后一笔交易的成交价，和价值几乎没有任何关系，之所以说是几乎，是因为价值经常用来作为操纵股价的讲故事素材。

价值投资的本质是通过持有股权，获得公司经营的成果。

举例来说，某公司每年产生的可分配现金流是10亿，在这个情况下，公司的瞬时估值可能是10倍现金流，即100亿。也可能是5倍，50亿，在牛市的时候，也可能是1000亿，100倍估值。

大部分人试图在5倍估值买入，在100倍估值卖出，这根本就和价值投资不沾边，完全是市场博弈，估值给到多少完全是掌握话语权的资金说了算，而多数人是想和资金站在一个战线去赢其他散户的钱。

所以结论是大家根本就不在乎价值投资，在乎的是赢别人的钱，哪怕你自己没有认识到这一点。并不是说这样不行。我自己也在意股价，但是在我的认知中，某一时刻的瞬时股价和价值根本不是同一个东西。

回到最初的问题，股价不涨，怎么赚钱？这个问题的本质是因果关系的倒置。价值投资，通过持有股权，获得企业经营的成果，企业经营的背后是社会的发展，文明的进步，企业在社会发展的大潮中，螺旋向上，这个过程是一个个季度，一个个年度，甚至是5年度的跨度。

通过持有股权，年复一年的获得企业的经营成果。而股价在几天之内会有很大的波动，这个波动和企业几乎完全没有关系，但是我们大部分人是价格投资，股价在我们心目中就等同于价值，所以才会有心魔，才会恐惧。

我们真正应该在意的股价是什么，是当我们未来某一日需要钱的时候，需要把股票卖出变现的时候，股价没有被操纵到一个极度低估，极度不符合价值的位置。

有安全边际的价值，就是保证我们不会被恶意做空，就像有的公司创始人在股市中被逼清空自己的股权。也可以简单的说，股价的底线是价值。稳健的企业经过时间的沉淀，其价值在不断提高，就像我们不会认为北上广的房价会跌破10年前的位置。因为北上广经过10年的建设已经今非昔比，底线提高了。

股价不涨，如何赚钱，所谓的因果关系倒置，就是我们到底看到的是股价让我们赚钱，还是底线的提高，保证了股价的提升。如果盯着股价，则是短期行为，是博弈行为，是伴随着恐惧和贪婪的情绪化行为。相反，如果看到的是底线，那就是价值投资，这就是我心目中的价投之光。也是我可以持股超过5年的信仰所在。