在真实的交易市场中，大多数投资者是偏向于做短期交易的。可以把股票想象成一个击鼓传花的过程，每个人对股票都有自己的判断，认为可以向下一个人抛出自己的股票。

从长期来看，大家对于一只股票的价值有意见上的分歧，有人悲观，有人乐观，但都认可这个观点，那么假设这只股票值50元。

理论上，这只股票长期的平均价值就是50元，但是只要你认为有人会在短期犯傻，可以用150元的价钱卖给他，那你就愿意用100元的价钱来购买这只股票。

对于理性人来说，价值只有50元的股票用100元买是不是很傻？但是你只要认为有比你“更傻”的人，这个交易就可以完成。这种现象也被称为“博傻理论”。

博傻理论，指的是在均衡的价格会超过所有人的预期，包括乐观者的预期。在它看来，短期越是频繁交易，资产价格就越高。

巴菲特曾总结过他的财富观念：“慢慢致富”。但现实是，更多人喜欢赚快钱，热衷于快速致富。这也就导致了博傻理论的出现。

这个理论的关键就在于短期交易，手中的股票必须快进快出，其当下的价格才会越来越高。就像接力比赛一样，通过快速将手中的“筹码”，交给比自己更傻的人，从而达成获利。

博傻理论的存在，也就会导致很多盲目坚信价值投资的人，变成“真正”的傻瓜。因为人都是自信的，总认为自己不会是最后的那一个“傻瓜”，所以会不断的去接手这种严重被高估的股票。

特别是盲目的价值投资者，都喜欢将股票长期持有，认为其短暂的下跌是会再次反弹回来的，最后就被套住，成为“接盘侠”。

因此没有人愿意去做那个傻瓜，人们也就更热衷于做短线投资。

金融市场其初衷设定的主要功能，是为实体经济进行市场化的资产配置的。当博傻交易变成一种趋势后，投资者将更热衷于快速操作，购买股票的资金从每个人的手中不断快速转移，最终却是没有使用到实体经济。

对于投资者来说，这种预期被高估的股票，长期持有是有明显泡沫的，也就不会有人愿意进行长期投资。而如果通过短期交易，在信息不对称和交易占据优势的情况下，是可以快速从“更傻”的人手中获取财富。

反观如果资产一直停留在资金手中，风险将是非常大的。

对于价值投资理论，不要盲目的坚持和使用，市场和人的心理，有时候并不允许你使用这种方式。

而想要预防被博傻理论影响到，也可以从短期内交易的速度以及换手率来观察，这些都是度量投资者情绪的重要指标。