9月30日，沪深股市涨跌互现，三季度A股正式收官。在经历此前数月的连续上涨后，9月A股陷入调整，上证指数和深证成指分别下跌5.23%和6.18%，成交也大幅萎缩。

值得注意的是，三季度A股市场表现在全球主要市场中也居于领先位置，上证指数表现优于同期日本股市，也优于同期欧美大部分股市。

从具体板块表现来看，三季度国防军工板块领涨，整体涨幅超过30%，休闲服务、电气设备、非银金融、汽车等板块涨幅居前。通信、传媒等板块表现则相对较差。

那么，对于四季度的A股，机构又如何看呢？

渤海证券四季度投资策略报告认为，四季度宏观经济，制造业投资和消费所代表的内生增长动力的恢复态势，以及以基建投资为代表的补位力量将成为国内经济恢复的主导边际变量。

二季度随着工业企业效益持续改善，上市公司业绩出现大幅反弹，疫情冲击基本消化。不过当前海外疫情面临二波风险，需求端的改善将更多的依赖于国内需求，因而短期在四季度经济逐步复苏的过程中，中大型企业将更加受益。

在四季度更有可能影响市场的因素来自风险偏好的波动，包括美国大选的外部事件及十四五规划落地过程中可能触发的结构性机会，都可能带来市场预期的波动。

爱建证券的四季度策略报告认为，管理层对于市场的调控，有助于市场的理性回归。最近对短线投机的打压，明显让一些资金回归到价值投资。疫情的控制、经济的恢复以及货币政策回归正常都会有助于把市场从交易拉回到投资的路上。

三季报披露期对于估值过高的品种是压力，对于估值低的品种是动力，资金在其中的流动必然引起波动，同时，注意美国大选前的一个月，难免地缘zz波动加剧。

不过，市场的调整不是坏事，只是风格的切换，需要把更多的精力放在复苏的行业和业绩恢复的好公司，他们将成为主角。同时，政策密集期的相关主题驱动力强，交易机会增加。而这个时点预计将是在10月底和11月初，此时业绩、地缘乃至政策都趋明朗，市场安全边际提升，时间窗口到来。所以在此之前会出现敢跌敢买的布局良机。