“上证综指30年来首次大改”成为近期热点话题。是不是改个指数大家就能赚钱了？我来回答一下，按他们新的玩法，如果现在指数相当于4000点甚至更高6000点，但是大家账户的股票还是这些股票，这些股票该垃圾就垃圾，该财务造假就种造假，投资者怎么就能多赚到钱了？

打个最通俗的比喻吧：自己不长个子，就把量身高的皮尺给改了，然后再来量身高，每个人报数字都跟姚明一样二米三，但是站在一起立马现原形：刚到人家腰呢。

6月19日上交所回应市场呼声，计划修订上证综合指数编制方案：纳入科创板、CDR相关股票；剔除ST、*ST股；延长新股计入指数的上市时间要求。

若根据新编制方案进行历史回溯模拟，有券商甚至推算出新上证综指目前前点位在4000点左右。

而至2020年6月22日早盘收盘，上证指数为2975点，有34%的差距。好吧，指数改了，现在4000点了，大家账户里的盈利就会自动多了34%吗？哈哈，想明白没有？

一，为什么要改上证指数？

上证综合指数发布于1991年，是A股市场第一条股票指数。

开源证券策略团队认为“上市公司盈利和指数表现背离”。称上证指数2000年以来年化收益率仅为3.75%，在所有主要股指中排名靠后，但从营业收入和净利润的角度看，上证指数上市公司的营业收入年化增长率和净利润年化增长率分别排名第5、第11。

显然，两者不相配。

中信建投策略团队表示，老编制方法有待优化，金融地产、工业等传统企业权重占比较大，截止6月19日，金融地产行业权重达到39.2%。无法纳法众多信息技术等新兴行业成长型企业，尤其是科创板。

2010年底上证综指样本股总市值为21.88万亿，截止6月19日，上证综指样本股总市值为40.48万亿，增长约1倍。我忍不住了，跳来出挑他们严重的逻辑错误：市值增长一倍，并不是因为业绩增长了，完全是滥发新股疯狂发新股导致的，并不是因为质量增长！

但是指数2010年底收盘于2808.08点，2020年6月19日收盘于2967.63，近10年指数涨幅只有5.68%，指数的走势并没能准确反映中国企业的成长变化。

二，指数修改会产生哪些影响？

一是ST股被踢出去。上证综指成分股共1560只，其中风险警示类股票90只，个数占比约5.77%，总市值占比约0.56%。由于占比较少，当前情况下剔除风险警示股票对指数的影响有限。但是释放的信号是：ST股别炒了，现在股价1元以下的全是ST股，2元以下的80%以上是St股。St股是正宗的垃圾了。

二是新股延迟纳入。2010年至2019年，新股上市1年内平均股价波动率是同期上证综合指数的2.9倍。这个勉强说得过去。

三是科创板纳入上证综合指数。中金基金分析指出，从上证综指目前行业构成来看，金融、交运、化工、采掘等传统周期性行业占比较高，而消费、医药、科技等代表中国经济结构转型方向的新经济行业占比则相对较低，尤其是以半导体、科技硬件、互联网、软件、高端制造等为代表的科技行业，占比明显低于这些行业在国民经济中的比重和地位。

科创板又要继续爆炒了！

三，上证指数到底多少点了？

那么，如果按照新规则回溯模拟，新沪指点位目前应该在多少？此外，投资者更关心的是，未来A股能走牛吗？ 光大证券金融工程团队认为，修订后上证综指收益能力略有改善。修订后的上证综指自2000年以来年化收益为5.47%，相比原始指数的3.67%有了较为明显的提升（截至6月19日），作为具备A股市场晴雨表功能的指数，将一定程度上提升投资者的信心。

根据该团队模拟，新上证综指目前点位约在4000点左右。

中金基金测算称，如按修改纳入时间和剔除风险警示股票后的新的指数编制方案，自2005年开始进行历史回溯模拟，上证综指6月19日点位在3350点附近，比当前实际水平高出13%左右。

安信证券策略团队认为，新经济公司有望为上证综指带来长牛行情。随着一批中国高科技公司陆续科创板上市、一批中概股科技公司回归A股发行CDR，上证综指中科技行业占比将不断上升，有望带动大盘持续攀升，摆脱十年3000点的“魔咒”，带来A股投资者长期期盼的长牛行情。

该团队表示，指数编制方法修订后，科技公司的成长越来越多的支撑沪指上升，上证综指有望迎来长牛行情，良好的投资回报将直接刺激居民和产业资本情绪，推动场外资金入市，为长牛提供新的动力。

现在是4000也行啊，问题是大家都赚到钱了吗？如果没赚到钱，把指数修改到6000点，那也没用！曾志伟就是曾志伟，把皮尺给改了，他也变不成姚明。