上周股市延续上涨行情，尤其是17号，成交量创出近期新高。以致很多人喊出了10年牛市，大牛市来临。投资的冲动再次迸发。牛市真的马上要来了？还是清醒一些吧，牛市没有那么容易。

以往的经验，12月、1月都是比较低迷的月份，一来是临近年底，机构、基金做多热情不够，如果年度前期月份出现过一波行情，那么，年底的低迷概率会更高一些。二来是一月份上市公司公布年报预期情况，为了安全和避雷，投资机构更是选择稍等一下的态度。可是今年与以往不同，年底时居然出现了小阳春，从2857点涨到了3039点，原因是什么呢？答案是：保稳定。

上证指数跌破2900点，探至2857点，技术形态上明显比较难看，如果任由其自由发展，后市很不乐观。于是，于是就在危难时刻有人出手。——其实，这已不是今年第一次有形之手发挥威力了。经济要托底，资本市场也要托底。

托底的作用在于不能跌下去，尤其是不能破位跌下去，但是，托底并不意味上涨，并不意味着牛市。

牛市，需要什么条件呢？首先是资金、资金、还是资金。其次是上层意愿，再其次才是基本面。

所以，股市是经济晴雨表，在特色环境下是不适用的。最典型的案例是1995--1997年，那是我国经济最困难的年份，国有企业大面积亏损，员工大面积下岗，银行技术性破产，利率达到11.98%。然而，股市却是两年波澜壮阔的牛市。

目前情况下，上层意愿是非常强烈和明显的，基本面是相当平淡的，那么，股市的未来就取决于资金的多寡了。

抽水情况：一、深圳计划明年创业板试点注册制；二、新三板转版加快放行；三、重组及再融资配套新政出台，众多困境公司嗷嗷待哺；四、从11月到明年2月，将有1.9万亿市值的大小非解禁；五、近两年民间投资理财暴雷众多，损失较重，缺乏富余资金。六、严厉打击场外配资。

补水情况：一、北上资金在不断流入；二、鼓励保险资金进入资本市场；三、银保监会副主席梁涛在2019中国金融学会学术年会会议上表示，多措并举增加资本市场长期稳定资金来源，包括大力加强养老金第三支柱建设、拓宽保险资产管理公司投资范围、允许符合条件的银行理财资金投资股票等。

一方面在大量抽水，一方面在竭力补水，资金的宽紧程度可以想见。

还有，尽管中美贸易摩擦达成第一阶段协议，但并不意味着两强相争的结束，仅仅是告一段落而已，未来会是金融战、科技战以及其他意想不到的各种争端。

所以，我们不要对明年的走势过于乐观，能有一个大手托底，能有一个适度的波动就好。

2019年，蓝筹白马一路风光，至今股价处于相对高位；另一个亮点板块是科技。

初步判断，明年这两大板块中已然处于高位的个股再创新高会存在不小的难度。

今年，惨烈下跌的暴雷股，在年底时出现了一波反弹，部分个股仅仅是反弹，难以持续。然而，暴雷之后，部分上市公司经过各方的努力拯救，比如纾困资金注入、比如破产重整等等，将会在至暗时刻之后，迎来黎明曙光。