股市的经典理论：

　　1.随机漫步理论----反技术图表派的基础

随机漫步理论（Random Walk）也称随机游走，是指股票价格的变动是随机且不可预测的。通常这种随机性被认为暗示着股票市场是非理性的，然而恰恰相反，股价的随机变化表明了市场是正常运作或者说是有效的。

释义　：　随机漫步理论

一切图表走势派的存在价值，都是基于一个假设，就是股票、外汇、黄金、债券等。所有投资都会受到经济、政治、社会因素影响，而这些因素会像历史一样不断重演。譬如经济如果由大萧条复苏过来，物业价格、股市、黄金等都会一路上涨。升完会有跌，但跌完又会再升得更高。即使短线而言，支配一切投资价值规律都离不开上述所说因素，只要投资人士能够预测哪一些因素支配着价格，他们就可以预知未来走势。在股票而言，图表趋势、成交量、价位等反映了投资人士的心态趋向。这种心态去向构成原因，否认他们的收入、年龄、对消息了解、接受消化程度、信心热炽，全部都由股价和成交反映出来。根据图表就可以预知未来股价走势。不过，随机漫步理论却反对这种说法，意见相反。

随机漫步理论指出，股票市场内有成千上万的精明人士，并非全部都是愚昧的人。每一个人都懂得分析，而且资料流入市场全部都是公开的，所有人都可以知道，并无甚么秘密可言。既然你也知，我也知，股票现在的价格就已经反映了供求关系。或者本身价值不会太远。所谓内在价值的衡量方法就是看每股资产值、市盈率、派息率等基本因素来决定。这些因素亦非什么大秘密。每一个人打开报章或杂志都可以找到这些资料。如果一只股票资产值十元，断不会在市场变到值一百元或者一元。市场不会有人出一百元买入这只股票或以一元沽出。现时股票的市价根本已经代表了千万醒目人士的看法，构成了一个合理价位。市价会围绕着内在价值而上下波动。这些波动却是随意而没有任何轨迹可寻。

随机漫步理论认为，造成投资市场价格波动的原因主要有 5大方面：

1 新的经济，政治，新闻消息是随意不固定地流入市场。

2 这些消息使基本分析人士重新估计股票的价值，而做出买卖方针，至使股

票发生新的变化。

3 因为消息无迹可循，是突然而来，事先无人能够

估计，股票走势预测也就不能成立，图表派的分析也不足相信。

4 既然市场股价反映基本价值，这是由买卖双方决定的，这个价值就不会

轻意变动，除非有影响它的突发消息出现才会再次波动。

5 股价是没有记忆的，企图用股价波动去找出原理，预测股市去向，必定是要失

败的，股票专家的作用其实不大，他们只会顺势而言。

获取基本面和突发的消息闻风而动是随机漫步理论的指导思想。

2.道氏理论----技术图表派的基础

----道氏理论假设大部分股票永远都会跟随基本市场大势。这个市场大势有可能是长期升势，或是长期跌势。市场出现长期升势时，大部分股票会走出升市，市场出现长期跌势时，大部分股票会走出跌市。

道氏理论将股票价格运动分为三种趋势，其中最主要的是股票的基本趋势，是股价最基本的和全面性的上升或下降的变动情形。这种变动持续时间通常为一年或一年以上，对投资者来说，基本趋式持续上升就形成多头市场，持续下降就形成了空头市场。

股价运动的第二种趋势称为次级趋势。次级趋势的运动方向有时于基本趋势的运动方向相反，对基本趋势产生一定的牵制作用，因而也称为修正趋势。这种变动的持续时间从3 周至数月不等。 第三种趋势称为短期趋势，表现为股价在几天内的变动情况。基本趋势一般不为人们所操纵，只有国家才有可能进行有限调节。次级趋势的修正作用对股市的投机者而言更具有吸引力，他们可以从中获取短期波段利润。长短期移动均线是技术图表派的重要分析方面。

　　3.　凯恩斯长期好友理论

----凯恩斯长期好友理论认为，世界经济会一路向前，只会繁荣，不会倒退。物价指数亦会越来越高，因而长期持仓赢面大于输面。此理论在长期多头市场中会获利匪浅，但在长期空头市场中却让投资者损失巨大。

4.相反理论

----“所有人都在沽售时，你就要买入，直至所有人都有在买入时，你就要沽出”，一语道出了相反理论的基本精神。相反理论提出了投资买卖的决定要基于全部群体大众的行为。当所有人都有看好时，就是牛市的未日，当所有人都看淡时，熊市已经见底，只要你和群体大众意见相反的话，你就机会常在。此理论站在大众心理学的角度来看问题，当市场情绪极端化时有较高的准确性。

　　5.亚当理论

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