在股票市场中，有的时候股票会跌破净资产，我们称之为破净，很多上市公司也都有过破净的窘境，但我们发现，在破净的众多公司中，银行股可谓是重灾区，这不得不让我们疑惑，银行股为什么频频破净?这背后蕴含着什么原因?下面就让我们一起揭秘。

　　截至5月28日收盘，26家A股上市银行中，有13家银行收盘价低于2017年底经审计的每股净资产，半数上市银行处于“破净”状态。

　　很难想象，作为白马蓝筹股的银行股，竟然会频繁掀起“破净潮”数据显示，从2000年到2016年1月，银行板块市净率跌破净值的时间段就有5次，整个银行板块共有242个交易日“破净”。而此次“破净”好像很突然，又似乎很正常。那么，到底是什么原因导致银行股“破净”呢?

　　此次“破净”有何不同

　　数据显示，此次“破净”的银行以中小银行、城市商业银行为主。虽然这些银行从表面看营收和盈利都还不错，也都保持了较快的增长速度。如上海银行，公司财报显示营收和盈利都保持了两位数的增长，机构也预测其今明两年的净利润增速分别为14.3%、12.9%。但是，很明显地，投资者似乎不“买”上海银行的业绩账，而是选择躲避，继而导致上海银行的股价没能与业绩联动，出现“破净”。

　　为什么投资者对中小银行躲避，而不像过去那样追随业绩，疯狂投资呢?原因就在于，中小银行在日益严厉的监管政策下，已经暴露出吸储能力减弱、投放能力下降的问题。他们无法像大型国有银行一样依靠密集的网点吸收存款，自然就没有了放贷的基础，效益也就难以保证。

　　从资管新规征求意见开始，银行股就承受着越来越大的压力。虽然有个人房贷作支撑，压力没有立即显现，但随着个人房贷受到楼市调控政策的严厉约束，银行的潜在风险和压力也开始逐步暴露。

　　更重要的是，资管新规对表外业务的约束与规范才是最重要的内容之一。也就是说，银行通过表外获取存款资金的空间将被大大压缩。没有表外业务，不仅中小银行难以承受，大型国有银行也面临很大的压力。

　　而在去杠杆的要求下，银行不仅自身面临着巨大压力，需要不断地调整资产负债结构，不再像过去一样出现“虚胖”现象，还要通过信贷结构调整，帮助企业去杠杆。这其中，开发企业、政府融资平台、大型国有企业是去杠杆的主力军。而这些主力军也是去杠杆的难点所在。所以，投资者看到银行在去杠杆面前的巨大压力，也在进行着新的选择，导致银行股被疏远。

　　“破净潮”会维持多久

　　值得注意的是，按照此前出现的银行股“破净”现象，一般情况下，只要“破净”到位，很快地就会步入上涨空间，以填补此前的“失落”。因此，对投资者来说，躲避风险并没有上升到心理恐慌。因为，在多数投资者眼里，银行股仍然是白马蓝筹股，只要给予时间，是不会有太大风险的。

　　但是，此次出现的“破净潮”，明显存在较大差别。要知道，资管新规的出台，从长远来看，对银行是有百利而无一害的。就眼前来说，却是一次无情的“伤害”。银行的“好日子”，会因为资管业务监管力度的加大受到影响。无论是经营还是效益，都会受到很大的影响。这也意味着，即便眼前的效益还好，未来的预期也不会太佳。真正要想让投资者看清银行股的投资价值，必须等到一年半的过渡期结束以后，如果哪家银行仍然能够保持良好的发展势头，就有可能受到投资者的青睐。

　　眼下的银行股，会被投资者冷落一段时间，继续承受估值压力，不仅“破净”银行会进一步增多，“破净”的时间也会拉长。即便恢复净值，也有可能继续“破净”。未来的银行股，很有可能会出现“破净”恢复-再“破净”-再恢复的循环现象，直到一年半过渡期结束。而这期间，还要看去杠杆的力度如何，效果如何。

　　银行股可以说是蓝筹股，一般情况下不应该出现破净的情况才是，可是银行股为什么破净率偏高?这背后的原因究竟如何?上文中小编也已经给大家做了一下简单的介绍以及原因分析，或许背后还有更深层次的原因，我们下次再谈。欢迎访问万洲财经网收看更多股票知识。

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