文/万永强(万洲财经研究中心总监)

【大盘综述】

今天的下跌比较恶劣，因为是跳空往下直接把昨日的阳线闷杀，两市3900多只下跌，跌停的又是一堆。

昨日的缩量上涨确实不是好事，有传言称，已有大型量化基金收到规范管理的监管要求。同时，由于量化私募算法耗电量较大，导致量化基金动作可能受限。幻方量化、明汯投资、灵均投资、九坤投资、金戈量锐等近十家头部量化私募均否认了被“监管”一说，同时也否认了因算法耗电量大使得投资将受限的传言。可见，缩量和量化基金无关。

对于提到的：“一致性太强的时候就会出现转折”再度得到印证，昨日强势的天然气、石油、煤炭等今天再度打回原形，近期市场的特点就是“一日游”，资金到处点火，但都无人接力。相对而言，低位一点的地产股回调还算温和。

在缺电潮愈演愈烈的情况下，部分公司通过自备电厂或装置补充用电，或者“精打细算”，优化产能，将影响控制在最小。还有自建屋顶分布式发电项目等等一定程度上缓解了用电成本和用电紧张局面。煤电矛盾比较突出，未来如何平衡确实是个问题。目前电力板块只有闽东电力(000993.SZ)、中国能建(601868.SH)继续涨停保留了高位火种。

9月27日，发改委表示，9月20日～24日当周，全国平均猪粮比价为4.93∶1，已进入过度下跌一级预警区间(低于5∶1)。目前，国家发展改革委正会同有关部门开展年内第二轮中央冻猪肉储备收储，地方也在加大力度收储。当前，生猪价格水平整体较低，建议有关屠宰企业、肉类食品加工企业等抓住有利时机，及时补充库存;建议养殖场(户)合理安排生产经营决策，将生猪产能保持在合理水平。四季度是年内需求高峰开启时间，包括腊肉制作需求、节假日消费需求等拉动，猪肉股表现相对稳健，如牧原股份(002714.SZ)、温氏股份(300498.SZ)、新希望(00076.SZ)，这种跌的非常透，基本面也到了底部转折的品种才能扛住大盘的冲击。

当前在突发的限电之下，很多个股的逻辑都发生了很大变化，对于这种状态会持续多久还处于未知状态，周期类、制造业都遭受了重创，前期所有热门板块品种差不多全线熄火。预计在这种情况下，酒类的防御性依然是最确定性的方向，昨日也谈到了这个观点：“只要大盘不好，资金还会回到这个板块避险”，像今天的海南椰岛(600238.SH)、青青稞酒(002646.SZ)、金种子酒(600199.SH)再度上涨。

9月28日晚间，格力电器(000651.SZ)公告称，鉴于公司短期内尚无使用第三期回购股份用于员工持股计划或股权激励的具体计划，根据公司实际情况，公司拟对第三期回购股份的70%(即2.21亿股)进行注销以减少注册资本，其余30%仍将用于员工持股计划。公司拿出资金回购是好事，说明认可当前的价值。

有人把今天的下跌归咎于美股的大跌，这只是其中一个导火索，深层次是内因，如在美联储准备收缩之下，国内的政策如何对冲，而眼下还没有更多的头绪。

周四是节前最后一天，按理说今天是抛压最大的一天，看看周四市场能否有起色，因为关系到对节后行情的整体看法。

【北向资金流向】

北向资金全天净流出2.67亿元，买入的品种主要集中在电力、锂电池、食品饮料及白酒类，总体偏向防御。重点品种如下图：