文/万永强(万洲财经研究中心总监)

隔夜美国三大股指下跌近2%或更多，标普500指数录得5月以来最大单日百分比跌幅，纳斯达克指数录得3月以来最大单日百分比跌幅，两者皆有望录得2020年9月以来最大单月跌幅。不过，港股的表现却很顽强，低开走高，还收出了阳线。

9月30日，美国政府的本财年将结束，而美国政府的债务已经接近上限28.4万亿美元，预计10月中旬前将触及债务上限，如果美国国会不迅速提高债务上限，美国政府可能“无钱可花”。美国财长耶伦更是发出警告，美国可能在10月18日前触及债务上限，联邦政府可能在10月出现债务违约，很可能给金融市场带来危机。

不过，市场并不关心其是否停摆，因为在历史上，美国政府“关门”曾屡屡上演，最频繁的时期是1977年-1996年间，联邦政府曾关门17次，几乎平均每年关门一次。而最近的一次是，2018年12月，美国国会参议院没有就联邦政府下一步拨款问题达成任何方案，当年12月22日起，美国联邦政府部分部门停摆至2019年1月25日才重新开门，成为美国政府史上最长的一次停摆。如果出现停摆，反而迫使美联储不敢轻易扣动缩减QE的扳机，令美债价格获得更强的支撑。

眼下需要关心的是美债，当地时间上午7点30分，基准10年期美国国债收益率上涨5.3个基点至1.537%。东部时间隔夜交易价格高于1.54%。美债收益率的快速拉高会压制科技股的估值。但对于港股而言，科技股早已提前下跌了，算是消化了这个利空。不过，需要警惕的是美债是不是会引发信用危机。

港股市场再度聚焦恒大(03333)，恒大又拿到了一笔“救命钱”。9月29日早间，恒大发布公告称，全资子公司恒大南昌向沈阳盛京金控投资集团有限公司出售盛京银行约17.5亿股的非流通内资股，占盛京银行已发行股份的19.93%，对价为每股人民币5.7元，合计人民币99.93亿元。起码短期可以缓解一下危局。相关恒大系个股全线反弹。

作为地产的风向标，恒大缓解之后，整个的地产股再度被激发。另外基本面的积极变化也是重要因素。原定于8月9日进行的深圳今年第二次集中供地土拍，在修改了相关条款延期之后，终于在9月28日正式落锤，是目前深圳最大批量宅地供应。此次土拍房企竞争激烈，17宗地块达到地价上限，仅4宗底价成交，另有1宗流拍。中海为最大买家，其以127.15亿元获得4宗，保利置业以71.73亿元获得3宗，金地、华润、深房、联发等企业各得1宗。此次深圳土拍有几大特点：一是国企和央企的参与度比较高。未来也只有龙头企业、有品牌竞争力的企业才有实力去做这个事情。这会形成自发的优胜劣汰，对行业而言不是坏事。二是国家在修改了规则之后，给房企也预留了其发展空间，行业虽然不再暴利，但依然是有利可图，房企的积极参与竞拍凸显了对后市的信心。

香港地产界也有动作，据媒体报道，香港特区政府发展局公布，今日下午4时30分，局长黄伟纶将在政府总部公布新一季度(10月至12月)卖地计划。新世界发展(00017)、新鸿基地产(00016)、恒基地产(00012)、长实集团(01113)均积极回应。

地产股活跃之后，紧密关联的银行股也随之发力。当前银行(中信)指数仅0.65倍PB估值，处于历史低位。机制灵活风控做的好的邮储银行(01658)、招商银行(03968)、民生银行(01988)均受到资金青睐。

在缺电潮愈演愈烈的情况下，部分公司通过自备电厂或装置补充用电，或者“精打细算”，优化产能，将影响控制在最小。还有自建屋顶分布式发电项目等等一定程度上缓解了用电成本和用电紧张局面。煤电矛盾比较突出，未来如何平衡确实是个问题。对于煤炭涨太高了肯定不行，电价涨多了也不现实，所以这两个板块要注意好节奏，大力发展绿电才是方向。