关于“市盈率”，最近有两种读法值得关注，一方是“多”头的读法——目前A股市盈率已接近2005年大盘千点时水平、大盘随时可能反弹，另一方则隐约露出“空”头气息——2008年中报堪忧、低市盈率的优势恐难持久。

　　一、 市盈率低至千点

　　横比，沪深300市盈率与美股接轨，纵比，A股市盈率仅相当于大盘千点时的水平，这一切都在透过出一个信号——超跌反弹的时刻快了。

　　(1)以2008-06-24收盘价计算，沪深A股市盈率为23.51倍，上证50成分股市盈率为20.97倍，沪深300成分股市盈率为21.57倍。A股市盈率已接近2005年6月3日大盘千点时水平。

　　(2)彭博资讯社最新的统计数据显示，按照已公布业绩计算，沪深300指数市盈率2008-06-13盘中最低达到21.82倍，略低于美国标准普尔500指数的21.84倍。这也是自2006年3月以来，沪深300指数的市盈率首次低于美股。

　　二、2008年中报堪忧

　　但，我们也不能高兴得太早。投资者已经习惯了2007年A股上市公司的业绩大幅增长，于是想当然觉得2008年利润增长水平至少应该维持上年的速度，但，这一次恐怕天不从人愿，目前看来2008年中报业绩堪忧。想想看，假如2008年业绩下降，那2008年的市盈率(市价/每股盈利)岂不是相应提高了？低市盈率的优势只怕稍瞬即逝。

　　(1) 根据天相投顾最新统计，早两市已披露2008年中期业绩预报的上市公司中，超过三成公司2008年上半年业绩报忧。其中：煤炭、软件及服务、电气设备、汽车及配件等行业，发布业绩预告的公司中八成以上为预增或预盈，中期业绩值得期待；公路、酒店旅游和电力三个行业发布预告公司中有接近或超过八成为预降或预亏，中期业绩令人担忧；计算机硬件、纺织服装、建材、化纤、化工、有色等行业预告业绩向好的公司数量接近或略多于预告业绩趋坏的公司，显示行业内公司业绩分化明显。

　　(2) 2008年06月25日《香港大公报》在《法巴：十只中资股或发盈警 国寿被列为"沽售首选" 》一文中报道：“继上周五中国铝业发盈利预警、迅即掀起资源股抛售潮后，投资银行法国巴黎银行更指出，待发盈警的股份仍陆续有来。该行预期，十间中港两地上市的公司有机会陆续发盈警。回顾今年首季度，中石化、国寿，以及多间发电企业华能国际、大唐发电及华电国际已先后宣布今年首三个月盈利倒退超过五成，随著第二季度燃油成本持续高企，加上内地股市久跌不起，料第二季度业绩更加不容乐观，盈利倒退看来是在所难免，国寿更被列为「沽售首选」”。

　　关于市盈率的两种读法，究竟哪一种会占上风？近期的大盘走势将给予回答。
作者：每天来看看 发表时间：2008-06-26 10:14:09 【我支持】 【不好说】 【我反对】 【回复主题】
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关于市盈率的多空读法
万好万家2008中报业绩计算-600576
因为万家华庭于2008/6/上旬竣工验收合格,，2007转移到2008的利润肯定不能再往后拖,年报第54页显示预收款所交纳的所得税是1746万，1746/0.33/0.15=3.53亿，这就是2007年预收的销售款，反应在2007资产负债表的预收款里（税法规定地产企业预售款按15%估计利润，并预交所得税，以后回转），但3.53亿的预收款已经预交了营业税和所得税以及增殖税,酒店的业绩按2007酒店部分业绩的50%考虑,同时2008上半年三费按2007的50%考虑,所得税率按25%考虑,假设2008不卖一套房子,仅仅把2007转移到2008的利润结算掉，瑞安大酒店已经不再为576提供经营业绩了，但今年比去年多开了几家连锁酒店

主营收入=1.57/2加3.53=4.31亿 主营成本=0.08 2.42=2.43亿(按2007的毛利率同比例推导出来的，其实万家华庭比前一个项目高档，毛利率应该更高)
营业税=0.04亿(地产的营业税在2007已经交了,这里仅仅考虑酒店的5%营业税)
三费=1.26/2=0.63亿
投资收益=2477万
救灾捐助110万
税前利润=4.31-2.43-0.04-0.63加 0.2477-0.011=1.447亿
应交所得税=1.447*25%=0.362亿，扣除去年已经交的1746万地产预收款所得税，实际所得税=0.187亿
净利润=1.26亿，
2007年报里有557万少数股东权益，系合并瑞安大酒店报表所致，而该酒店在一季度转让，所以本年度的少数股东权益=557/4=139万
扣除少数股东权益，归属上市公司的净利润=1.246亿
每股收益=1.246/2.18=0.57元
相对于2007中报=1.246/0.0248=50.2倍，同比增长4920%