万洲财经股票网7月18日讯，近日，中源家居股份有限公司(以下简称“中源家居”)发布了首次公开发行股票招股说明书(申报稿)。公司拟在上海证券交易所发行不超过2000万股，募集资金47534.98万元，用于五大项目建设。

财务数据显示，公司的偿债能力也十分薄弱，其资产负债率在2013-2015年一直保持在70%的警戒线之上，远远高出可比上市公司平均水平。短期偿债指标如速动比率和流动比率则远远低于可比上市公司平均值。

同时，在内外部情况都呈现利好的背景下，报告期内公司的净利润同比增速不仅没有保持原有的水平，反而出现了大幅度的下滑。2015年公司归母净利润增速由2014年的275%降至133.96%，扣非之后更是从1162.70%骤降至96.56%。

另外，就在披露招股说明书前半年内，公司还启动了第一次增资，快速引入了高盛投资和自然人张芸、朱黄强三位新股东，增资价格仅为1.2元/股。

资产负债率高企

在招股说明书中，公司列示了四家可比上市公司——敏华控股、皇朝家俬、永艺股份 和顾家家居，并将相应指标进行了横向比较。从资产负债率这一指标来看，记者注意到，公司2013-2015年合并口径下资产负债率分别为86.18%、74.61%和 70.98%(母公司口径下的资产负债率更高)，同期可比上市公司的平均水平分别为39.44%、41.92%和33.65%。

从短期偿债能力来看，公司的情况也并不乐观。数据显示，2013年-2015年，公司流动比率分别为0.51、0.69和0.83，速动比率分别为0.42、0.58和0.71，虽然逐年上升，但是与可比上市公司均值相比，依然差距甚远。

在偿债能力如此弱的情况下，公司本次IPO并未计划相应的融资用于补充流动资金或者偿还银行贷款。不过招股书中也特别提到，因企业经营发展需要，在募集资金到位前，公司将根据实际情况先行使用自筹资金对募投项目进行投入，待募集资金到位后以募集资金置换预先已投入上述项目的自筹资金。