炒股心得：张大爷的债市悲喜录。下面万洲财经的小编为你介绍炒股心得：张大爷的债市悲喜录。

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　　1999年告别工作岗位，60岁的张大爷光荣退休了。没什么特别的业余爱好，他既不抽烟，也不喝酒，打牌消遣也没兴趣，白天除了看报消磨时间以外，成天就无事可做。这时，股市恰恰爆发了“5·19”牛市行情，张大爷投入10万元，坐进了证券营业部的中户室，开始在股海里搏杀。

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　　股票投资连连受挫后，一次偶然的机会，使张大爷成为了职业债券投资人，3年过后，当年投资股市的许多朋友从“中户”变成“散户”，但张大爷的市值反而增长了近10％。

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　　今天，我们就为大家讲讲张大爷的理财故事。

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　　国债的主要形式是凭证式和记账式两种，虽然此两种形式均属于国债，但是却有着各自鲜明的特点。

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　　凭证式：流动性不强

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　　凭证式国债与当年的国库券基本一致，票面形式类似于银行定期存单，利率通常比同期银行存款利率高，适合大多数投资者。凭证式国债操作非常简单，通过目前各银行储蓄网点均可购买，从购买之日起开始计息，与银行定期存款单基本相似。

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　　今年6月1日即将发行的第三期凭证式国债，3年期和5年期的票面年利率分别为3.37％和3.81％，与银行同期存款利率相比无疑具有较大优势。

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　　不过，凭证式国债的弱点也是非常明显。比如，提前兑付不仅要损失部分利息收入，同时还需要支付一定的手续费，不过对于本金不会有任何影响。

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　　记账式：波动更大

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　　记账式国债又称无纸化国债，目前的主要交易形式是通过证券交易所交易，可以像股票一样买卖。

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　　记账式国债与凭证式国债相比，变现能力较强，由于记账式国债可以上市流通，因此可以根据资金的需求调整持有量，需要资金可以在市场上及时卖出，因此流动性远比凭证式国债要强得多。

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　　其次，由于记账式国债可以上市流通，如果买卖时机掌握得当，不仅可以获得固定的利息，同时还可以通过低买高卖获得不错的差价收入。

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　　不过记账式国债由于价格会出现波动，因此价格可能上涨，也可能下跌。如果价格下跌，是不是就意味着投资者会亏损呢？

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　　如果在到期日前卖出，就会亏损；但如果持有到期，则会享有和票面一样的收益。

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　　净价交易

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　　记账式国债实行净价交易，所谓“净价”就是不含利息，通过交易所行情系统所看到的显示价格就是净价，但投资者的实际成交价格应该是净价和应计利息相加，这就是所谓的全价。

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　　举例来说，假设一只期限为3年、年利率为3.65%的记账式国债，发行时，某投资者以100元买入，持有100天之后，该品种交易价格涨到了103元，该投资者卖出此债券的价格为103元，但实际的成交价格不仅包括103元，还包括100天的利息收入1元（年利率/365×实际持有天数），合计为104元。同样投资该债券的投资者买入价为103元，但由于需要把前100天的利息付给前一位持有者，因此实际成交价位应为104元。其中交易的103元就是净价，而最终双方付出和收回的104元就是全价。

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　　固定利率和浮动利率

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　　目前记账式国债的票面利率有两种：浮动利率债券和固定利率债券。

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　　固定利率债券指在发行时规定利率在整个偿还期内不变的债券，交易所绝大部分国债均属于此类。以去年发行的5年期国债为例，其票面年利率为4.42％，持有5年之后，不管银行利率如何变化，年实际收益率均会是4.42％。

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　　而浮动利率债券则不一样，其票面的利率会随着银行利率的变化而同步变化。目前交易所仅有的两只浮动利率债券就是2000年发行的4期国债（0004券）和10期国债（0010券），其年利率分别为当年银行1年期利率分别加上0.62％和0.38％。以2000年4期国债为例，目前银行1年期存款利率为2.25％，持有1年的实际利率为2.87%（2.25%+0.62%），如果利率发生变化，1年期利率上涨到了2.5％，则该品种1年实际收益率也会相应提高达到3.12％（2.5％+0.62％）。

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　　目前记账式国债的主要交易场所仍为证券营业部。记账式国债的交易方式与股票交易相同，因此办理交易的前期工作也完全一致。

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　　开户流程

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　　{1}投资者选择一家证券营业部，凭个人身份证办理上海股东账户或者国债账户；

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　　{2}通过证券公司开立资金账户（免费）；

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　　{3}与证券公司签订证券交易委托手续，然后在个人账户中存入足够的资金即可交易。

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　　交易流程

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　　可通过柜台委托、电话委托、网上交易等进行。

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　　{1}输入股东账户号码（或资金账号）和交易密码；

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　　{2}输入需要买卖的国债代码；

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　　{3}输入委托的价格和数量即可完成交易。

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　　注意事项

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　　{1}国债的面值为100元，国债交易以“手”为单位，一手等于1000元面值。每笔申报以一手为最小单位，每笔申报不得超过一万手；

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　　{2}国债由于每日波动幅度小，因此不设涨跌幅度限制；

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　　{3}当天买进的债券当天可以卖出，当天卖出后当天也可以买进；

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　　{4}交易费用为：认购新国债免交手续费；买卖佣金的起点为5元，不超过成交金额的0.1%。

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　　■加息：银行利率的变化对记账式国债价格的影响非常大，特别是对5年以上的中长期品种影响尤为明显，因此一旦有加息的可能存在，债市将面临大跌的危险，此时持有中长期品种的投资者还是需要及时离场以规避风险；

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　　■波段操作：国债市场的走势主要还是受到了资金面供求的影响，走势往往不会像证券市场只有几天行情，而会持续一段时间，因此把握波段操作会受益匪浅；

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　　■关注收益率：同期限的品种中，应重点比较收益率，收益率越高的投资价值越大；

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　　■浮息债：由于当前市场正处于加息的敏感周期，因此多关注不受加息影响的浮息债，即使出现下跌，受到的影响也会相对较小；

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　　■风险提示：去年下半年以来，债市出现了罕见的牛市行情，上证国债指数甚至创造了历史收盘新高，许多国债的实际年收益率已相当低，国债向下调整的要求非常强烈，所以目前操作宜出不宜进。

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