趋势型投资是否可行？

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　　定量分析的投资策略总是充满神秘感，这一领域最大的公司之一是格林尼治资产管理公司，管理着200多亿美元的资产。该公司应用定量研究，将模型应用于股票、债券和货币等一系列资产。

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　　通过对历史数据的回归分析，该公司相信趋势投资，这种策略买入那些在行业和整个市场表现相对更好的股票，而远离那些价格趋势差的股票。定量研究是“未被发掘的投资类型”，是在价值投资中比成长导向策略更好的补充辅助策略。该公司寻找那些有着强劲趋势的廉价股票，舍弃那些趋势较弱的价格昂贵的股票。与大多数的投资经理不同，应用定量研究不用雇佣分析师来分析具体的公司，而是不断地改进和研究新的定量分析模型。

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　　格林尼治基金经理艾纳西说，在美国过去70年的历史中，趋势策略跑赢大盘的次数大约有三分之二。那么它什么时候不适用呢？只有当市场发生急速逆转的时候，就如同今年三月发生的情况一样。

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　　格林尼治也不完全是定量分析模型，模型的分析因素从价值和趋势的细微变动，到一些可以获取的企业管理行为，短期销售和存货变动的信号。他们的模型产生了一个涉及所有流动资产的多样化选择系统。然后面对不同的客户，他们将提供不同的资产组合。

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　　对于格林尼治没有分析师跟踪研究具体的公司的问题，艾纳西解释说，他们的工作虽然由其本人和计算机来完成，但其实也是有很多的工作要做，比如要持有一只股票，可能有17个持有的原因，他们会以10个标准来衡量它的价值。总的来讲，他们所做的基本工作是关于股票的价值和趋势，尽力买入那些价格便宜而且将变得更好的股票。艾纳西解释说，他们模型中的变量除了单纯的价格趋势，其他很少是技术型的。他们每年都会花费很多的钱来买入大量的公司数据，并对其进行研究。

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　　艾纳西认为趋势投资是可行的，因为这在学术界和投资从业者中有着很多的理论支持。比如在行为金融学上有个现象叫锚定与调整，就是指当好消息发布时，人们会在其效应一半的价格时卖出，而不是跟随趋势完全体现好消息的价值，所以当你买入上涨的股票时，它其实还有上涨的空间。

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　　对于价值型和成长型投资，艾纳西认为，价值型相对更好，而成长型长期来看表现不好。趋势型投资和成长型投资相似，它们和价值型是不同的，不过趋势型的表现优于指数，而成长型策略低于指数。所以，艾纳西认为好的策略是将钱全部投资于价值型股票，或者将其一半投资于价值型股票，另一半投资于他们所说的趋势型股票。