寻找中国A股市场成为牛股的王者

　　股市中能成为牛股的股票少之又少，占比不会超过2%，但是我们会发现他们都具有一些共同的特征，而这些特征即是牛股之所以称之为牛股的王者之相。总结下来主要有三条：稳定而高速的业绩增长、高于平均水平的净资产收益率（ROE）、行业或者产业龙头。

　　上市公司的业绩表现包含两个方面：业绩增速、相对应的营业收入增速。我们发现历史上牛股都会呈现这样的特征，即短期业绩增速大幅度或者超预期增长，而且同时期的营业收入也出现匹配的增长，也就是业绩的增长是有收入增长的保证，而不是简单的通过降低费用。

　　从牛股案例的研究中我们还发现，ROE水平是一个重要的选股指标。由于ROE代表了公司净资产回报率，代表了资金的利用效率，利用此指标可以区分管理水平的良莠不齐。我们发现一般来说，具有高成长的牛股一般具有高于行业平均水平的ROE。

　　分析发现，牛股往往是它所处的行业或者产业的领军者。比如同样是白酒，财务表现都很出色，但贵州茅台的走势比五粮液的表现要好很多；而地产行业也是如此，我们通常所提到的“招保万金”，都是中国地产业巨头，但是要比较他们的表现的话，万科无疑是龙头和领军者。这种例子在各个行业或者子行业都普遍存在。

　　 因此我们挑选牛股的另一条重要标准是：它是行业领军者。那些行业内最强势、排名最靠前的两三只股票往往能够涨的惊天动地，而行业内的其他股票却激不起一丝涟漪。

　　至于行业龙头的定义，我们研究发现处于行业内最强势、排名最靠前的股票，往往具备几个特点：季度净利润和年度净利润增长在全行业排名前列；净资产回报率和营业利润率排名前列；营业收入增速排名前列。

　　当然除了上面所涉及到的财务方面的定量判断以外，我们还需要结合股票的实际表现来帮助我们判断哪些股票是行业的领军者。