巴菲特是如何做股票的。

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　　所有的投资大师，都会有一本以上本人撰写或口述的书来系统、详细地介绍他的投资思想和方法。唯有巴菲特生命不息，战斗不止，又有“优秀的投资策略罕见而珍贵，购买优质企业的道路上充满了竞争”这一观点，所以他不可能写一本书来介绍他的投资方法，也不可能在任何场合，透露哪怕一点点的小技巧、小秘密，由此就产生了一些问题。

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　　1.巴菲特的股权投资有三类。一类是子公司化的收购，这是大头。一类是目标公司遇到困难时，以私下谈判方式，购买其增发的优先股、可转换优先股等（价格和收益条件当然大大优惠）。第三类才是在二级市场买入，这部分资产在现有4000多亿美元资产中，占15%左右。

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　　三类投资，本质相同，都要看公司的现金流和长期复利增长。但在具体操作上，包括公司的选择和评估标准、时机把握、价格确定等，是有重大区别的，这一点我想大家都明白。

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　　但在巴菲特眼里，它们是一回事。巴菲特讲到投资时，也是把它们混在一起说的。这就带来了一个问题：他的话是否全部或主要针对二级市场投资的？他的某些理想化标准和“百分之百布尔什维克化”的理念是否完全适合二级市场投资？一些“放之四海而皆准”的抽象真理，在二级市场的投资中是如何贯彻执行的？当理想主义撞到了现实主义之后，他是如何解决“经”与“权”之间的“度”的？

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　　一句话，巴菲特有三条路可走，在有路可走时，他不会选择最后一条崎岖小道。而我们只有一条路可走。对我们来说，真正重要的是他在二级市场如何做股票，而不是他的全部投资！由于二级市场中购买优质企业的竞争者更多，因此你认为他会实事求是、无保留地谈论他那“罕见而珍贵”的投资策略吗？

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