长线投资先看安全边际

　　巴菲特股票投资坚持长线持有，而普通股民在长线投资的时候总是很难坚持下去，而巴菲特能够持有的关键诀窍就在于其长线投资策略首看安全边际，因而使其选股具有较小的风险和较大的上升空间。

　　首先要认识到，巴菲特和普通基民对待牛熊市的态度截然不同：1972年，美国股市是一个大牛市，股价大幅上涨。50只著名成长股的平均市盈率上涨到天文数字般的80倍。但巴菲特却将持有了多年的股票纷纷卖出，使股票仓位降至不足16%，84%的资金都投资于债券。1973年美国市场因石油危机而步入熊市，道琼斯指数1973年1月到1974年12月下跌达41.9%。几乎每个人都恐惧得不停抛出股票。反观巴菲特却用1062万美元买入华盛顿邮报股票，并持有了33年，投资收益率高达127倍。

　　那么，既不关注市场短期波动，也不频繁买卖的巴菲特又是怎样确认正确的买卖时机呢？其秘诀就在于坚持了安全边际原则。安全边际这个概念听起来很高深，其实很简单，买股票应当像是买日用品，买的目的是为了用，只要能用、好用、管用，越便宜、越省钱越好。巴菲特不但要求有安全边际，而且还强调安全边际要足够大，以保证绝对安全。一定要确认这只股票的内在价值远远高于股价，安全边际足够大，即使股市发生大的震荡，自己的投资也会绝对安全，只有在这种情况下才会买入这只股票。巴菲特几乎所有的重仓股都是在某个公司遇到重大危机的情况下趁机低价买入的。这是因为，股市大跌时，投资者由于恐惧而纷纷低价抛售，会形成更大的安全边际。

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