学会重趋势轻指数

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　　我们在分析市场时一般总会很自然地将未来的点位放在第一位，而且结论往往也是大盘将涨（或跌）到某某点。其实随着股改的进行，上证指数发生了很大的变化，同样的指数点位所表达的一些基本含义已经完全不同，比如市盈率。

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　　根据三年多来上证指数的走势，大盘有四次触及1300点，以下计算的是相应时点的市盈率：

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　　时间 上证指数 财务报表 市盈率 可比市盈率

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　　2003-11-18 1316 03年中报 31.75 18.93

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　　2004-09-14 1300 04年中报 20.89 17.69

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　　2005-03-08 1318 04年年报 20.76 17.75

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　　2006-03-10 1306 05年中报 15.50 15.50

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　　其中可比市盈率是在计算中全部采用了2005年的中报。

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　　以上统计显示，同一个1300点但市盈率有着明显的差异，尤其是最近一次和去年的一次。很明显，今年的1300点是市盈率最低的一次，而且与上年（2005年）的1318点相比市盈率下降了2.25，降幅达到12.68%。

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