基本面：被忽视的好股票

\r\n

　　如果我们按照业绩和估值等基本面的方法，对股票进行筛选后，会形成一个潜力股的股票池。但是，尽管这些股票进入了我们的股票池，它们也可能在市场上潜伏沉寂很长时间。因为在市场震荡或者下跌的情况下，这些利好的好股票也可能会被忽视。对于这些被忽视的股票，我们必须坚定我们的信心，相信长期的情况下它们能够强势。基本面良好的股票短期涨不起来是一件很正常的事情。

\r\n

　　由于是自上而下的大范围筛选，我不可能像研究员那样把每个业绩增长的故事说得非常透彻。我只是机械地把一季度每股收益乘以4，除以2010年每股收益，然后进行比率的排名。当然，要删除那些负收益的样本，以及市盈率高于50倍的案例。

\r\n

　　筛选的结果未必很有学术和实战价值，但是很有趣，可以让我们考虑一下市场为何对某些高成长股那么低估。况且，从指导实际投资的角度，我自信这种“简单粗暴”的量化选股，未必比基金公司搞的量化投资更差——我一直说，但凡用自然科学的方法去研究如何战胜人类交易对手，本来就是伪科学的典型做法。既然是伪科学，粗线条的未必比精细的更坏。

\r\n

　　首先，进入我视线的是B股。

\r\n

　　市场发展至今日，B股和A股的价差已经不能用俗套的流动性问题、供求关系等套话去解释了。而且美元和港币的持续贬值，是支持外币计价的人民币资产的最好理由。但是B股为什么还有那么多市盈率10倍以下、成长性也毫不弱的股票呢？我的解释是：B股投资者更看重盈利的可持续性，而不像A股投资者那样看到一次出乎意料的亮丽季报，就会把股价捧上去。所以深物业B、氯碱B的境遇要比张裕B、万科B、伊泰B差得多，除非前者能把这个增长势头保持两年以上。

\r\n

　　其次，当然是银行股群体。

\r\n

　　按去年的收益，市盈率跌破10倍的银行股有一大堆。本以为这是大家对经济降温、准备金率连续上调的预期所至。但结果是今年一季报出来，银行股收益更好，股价却再次扭头向下，别说市盈率了，市净率跌破1.5倍的都不少。难道是大家预期以后几年银行不仅利润要下降，更可能要爆发大面积坏账、引起亏损吗？如果这种猜想成真，那么跌无可跌的银行股倒也罢了，其他市盈率四、五十倍的股票，在那样的经济金融环境下，会出现多可怕的暴跌啊？

\r\n

[1][2]下一页