基本面分析：成长股五点分析

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　　我们选择股票的时候，最好选择那些有潜力的成长股，因为它们的成长性必然促使股价的长期稳定增长。关于成长性的判断仁者见仁智者见智，但是有几个基本方面是不变的。即公司的创新能力、定价能力、市场占有能力等。我们以下来看看成长股的五点分析，帮助我们优选基本面良好的成长股。

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　　1. 显著的市场潜力

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　　去年，当我参与写作菲利普。费雪（Philip Fisher）的时，我有幸重读了。 费雪的“15条原则”中的第一条原则就是考虑一个公司的产品是否足够的市场潜力以推动其销售在以后几年内的告诉增长。我对此非常同意，只有瞄准一个足够大并且能持续扩张的目标市场才能保证公司的持续高速增长。 例如，因为iPod瞄准了移动音乐设备市场的巨大需求，苹果电脑 AAPL的销售才能在过去五年中有超过两倍的增长。 （之前索尼 SNE的Walkman销售也验证了这一观点）

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　　在衡量市场潜力的同时，有一个问题非常重要： 究竟这间公司从事什么业务？ 虽然这是个非常基础的问题，它有助于引导我们的思考。 很多人认为亚马逊 AMZN只是一家卖书的公司，相对于网下卖书的公司Barnes &Noble BKS，因为亚马逊刚成立时主要业务是网上图书销售，被一般公众认为是一家“网上书店”。 但是，如果把该公司看作是一家高效率的零售系统，相当于具有更低资金要求版本的沃尔玛 WMT. 这一答案将使该公司的目标市场扩大，而不仅仅限于图书销售。

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　　2. 不断增长中的需求

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　　由于我们需要寻找在未来有几倍于目前销售的公司，我只对那些能得益于不断增长的需求的产品或服务感兴趣。 有些公司的销售增长可能来自于收购或得益于暂时的供需不平衡，但是最终这类增长使不能持续的。

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　　有利的人口因素或革性的创新都会推动需求的不断增长。 同时，以下两个方面也有可能推动需求的持续增长： 对会有关键作用的服务及有潜在吸引力的产品或品牌。 例如，信息处理及沟通服务对会的进步必不可少，在当今现代会，对于信息服务的需求已经在逐年不断增长中。

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　　在过去的几十年中，由于成功捕捉信息进步在他们各自领域里的巨大价值，微软 MSFT，英特尔 INTC 及思科CSCO 已经创造了5350亿美元的财富。 虽然我不确定什么形式的信息会主导未来的会，但是我相信，基于信息服务对会的重要作用，其需求将持续增长。

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　　很少的产品能像可口可乐 KO那样能获得全球的普遍接受。 我们不难发现为什么这种需求会在超过一个世纪的时期内能得到稳定的增长。 人们的生活需要饮料，可口可乐以其独特的口味，及通过它规模巨大的营销活动不断加深消费者对其的独特品牌印象获得了成功。 正如 Pavlov在他的著名实验中所证明的，联想是塑造行为的有力因素。 Blue Nile NILE，入选投资组合的一个具有新兴持续竞争力的公司，该公司的求婚服务能给许多人带来非常愉快的心理体验及联想。 我认为这个有利的联想及该公司的优秀产品及服务会产生不断增长的消费者推荐效应。 一个服务大众需要并且能给消费者带来愉快心理体验及联想的消费型业务有可能在许多年内得到不断的需求增长。

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