为什么亲睐创新高的股票？

\r\n

　　我个人是比较偏爱创新高的股票。无论是历史新高还是阶段新高，我都喜欢。我的投资标准里面有一条就是在杯柄、阶段或历史新高的位置买入优秀公司的股票。这种理念初始来源于欧奈尔和他的实证研究，然后个人的分析和投资实践进一步强化了这种理念。

\r\n

　　市场上绝大多数投资者多少都有点“恐高症”，对创新高的股票有一种本能的畏惧心理。乍一看，确实股价太高，估值太贵，风险太大。但我恰恰相反，某家公司首先吸引我的地方，不是净利润增长率有多高，也不是财务状况有多优秀，更不是估值有多合理或便宜，而是股价强度很高，最近创历史新高或者一年以上阶段新高了。

\r\n

　　为什么我更青睐创新高的股票呢？原因有三。

\r\n

　　1、创新低（历史新低或者一年以上阶段新低）的股票很危险。

\r\n

　　股市中有句名言：不要接正在下跌中的飞刀。我要补充一句，不要接貌似跌到地上的飞刀。因为谁都不知道下跌中的飞刀何时会停下来，而且即使飞刀似乎掉到了地上，也没有谁知道飞刀何时能够再度飞起来。2007年以来，这样的例子举不胜数。中国平安、中国人寿、招商银行、中国船舶、中国石油、中国铝业、宝钢股份、鞍钢股份、中远航运、中国远洋、中国中铁、中国建筑、中国铁建、中国国航、南方航空、长江电力、大秦铁路等等一大批所谓的价值蓝筹，无一例外的历经2008年的暴跌，然后一直低位盘整到现在。这些公司的股价会起来吗？什么时候会起来？

\r\n

　　谁知道呢，也许再也起不来了。美国股市同样如此，道琼斯指数虽然接近新高，但曾经的价值标杆美国银行（BAC）、花旗集团（C）、美国国际集团（AIG）等等，自2008年以来，依然在暴跌80%~97%的位置徘徊，而包括雷曼兄弟、贝尔斯登在内的数百上千家公司则永远的消失了。

\r\n

　　任何一家公司的发展都是动态的，不能简单的将某家公司定性为好或者坏。好坏之间可以转换，而股价正在不断创新低的股票，毫无疑问公司正在往坏的方向发展甚至加速发展。有些投资者喜欢把某些公司定义为好公司，然后股价越跌越买，理由是估值便宜。我想说，对于坏公司或正在变坏的公司而言，多便宜的估值都不具有安全边际。市盈率20倍可以变成10倍，10倍可以变成5倍，5倍还可以变成亏损直到退市。

\r\n

　　价值投资，公司基本面和发展前景的研究是核心，是战略问题；而恰当的买卖策略也很关键，是战术问题。大谈战略，罔顾事实、一厢情愿的坚持某家公司多优秀，丝毫不故其股价正在不断创新低，对预示可能发生的基本面变化也视而不见。这和当年纸上谈兵、兵败长平的赵括没有任何区别。熊市之中总有一大批所谓的“股神”倒下，我想原因也在于此。

\r\n

[1][2][3]下一页