1、从技术分析角度看

　　从月线图看，沪指1849~5178点，是A股过去二十多年的第【三】，上涨3329点，之后的调整都看做的调整。目前的分歧点是2638点是结构端点，还是价格端点。

　　若是结构端点，则意味着整个调整结束，目前运行的是之中，本次调整可以看作，之后还存在一波上涨，目标是3400~3500点(乐观看3600~3800点)，只是操作难度会加大，之后还有一个的调整，虽不会破新低，但调整时间可能会拉很长，并在2017年四季度才可能会见底，2018年才是最佳的再次战略布局机会，为2019~ 2020年开始的主升做准备。

　　若只是价格端点而非结构端点，则意味着上证指数始于5178点的调整并没有结束，5178~2638点只是A，现在的反弹只是B反弹，未来还有一个的调整，这个调整结构可能会在2018年结束。

　　如果未来调整结束，则开始新的主升第【三】，则到2020~2021年，上涨目标位可能是7000~8000点附近。

　　2、从资产证券化率看

　　(1)2005年998点的证券化率是16.4%，2008年1664点的证券化率是36.2%，由于2008年货币发行总量是2005年的一倍多，所以考虑货币供给因素，1664点的证券化率实际上与998点的证券化率具有相同功效。

　　(2)2016年低点2638点的证券化率是56%，而2016年的货币总量约比2013年多30%~40%，所以未来底部的证券化率应该相对1849点抬高30%~40%，则其对应的证券化率在46.4%~50%之间，可能就是大底。

　　(3)考虑到GDP每年保持6.5%底线增长，对应到2017年的2638点，证券化率约52%，到2018年实际上证券化率就降到48.8%，未来两年再算上货币总量大概率继续会增加，那么乐观情况下2638点就是底部，悲观最坏的情况未来指数2638点跌破的幅度也相对有限。

　　所以未来A股的证券化率在50%左右就是历史底部区域。

　　3、底部时间推算：

　　按照上述推算，则2638点可看作底部区间，但构筑底部区间的时间可能还不够，例如1849点附近的底部20%区间，运行时间长达24~30个月时间，目前2638点见底的时间才刚刚11个月，若把2015年2850低点时间算上底部区间时间也才16个月，据此推测未来底部时间仍需要至少半年，多则需要一年到一年半，才能把底部区间真正构筑完成，之后才开始酝酿下一波牛市。

　　4、从成长股估值看

　　目前创业板成指的动态PE估值约43倍，对应历史低点585点的29倍PE，估值修复还需要下跌33%，但考虑到未来创业板每年的增长率情况，则创业板对应历史最低点的动态估值水平看，未来创业板中长期的底部区间可能在1600~1800点，可能就是历史性大底，或者就在目前区间用时间横盘做箱体震荡消化估值。所以应观察目前支撑线1900~ 1950点附近的支撑，如果被有效跌破则有可能会下行至1600点附近。

　　5、A股具备牛市条件

　　未来A股要想走出牛市，可能还需要很多必要调整，如养老金的入市、中国加入MSCI指数，同时还需要具备一批市值小，估值便宜且PE在20左右的成长股，才具备牛市基本条件。

“超级大户”如何操作A股行踪图（1）

　牛牛：他们是私行的高净值人士和券商的“超级大户”;他们市场嗅觉灵敏，行踪神秘;他们手持数亿资金，其所在营业部频频现身龙虎榜 ;他们驾驭“神秘资金”的买卖进出，都被视作市场的“风向标”。

　　在部分市场人士来看，正是由这些超级大户发动才出现了2014年以来的“千点行情 ”。市场自新年以来波动开始加大，他们又有哪些新的投资行为动向?我们通过一个多月来的持续跟踪，为您还原A股市场上这些超级大户们的行踪路线图。

　　“超级大户”怎样玩A股

　　坐拥数亿资金的超级大户们与外界猜测大相径庭的是他们甚少使用融资杠杆，他们绝大多数是以自有资金参与市场，他们更钟情于金融、地产、电力等低估值的超级蓝筹股，而不喜欢追逐“以小为美”的题材股，这与他们这一谨慎投资理念相匹配。

　　一位与这群人接触较多的资深投资人在私下与闲谈时向我们透露了大户们的最新动向：“我认识的京城10亿级的A股玩家，2014年最少的都赚了七八成，他们现在虽然已经撤出来了，不过并没有远离市场，而是等待下一波跌出来的机会。”

　　这些“超级大户”在上述人士来看平素十分低调，虽然从来不会接受媒体采访，不过私下都有自己的圈子。其实，先知先觉的他们早在2013年“8·16乌龙指”事件后就已经意识到低估的蓝筹股价值，并在2000点附近开始陆续建仓。

　　“他们的想法很简单，买这些股票就是靠分红也足够诱人，原本准备拿五年，不过没想到随后几个月利润就翻番了!”出于对市场的畏高情绪，在2014年四季度他们陆续减仓，目前仅剩下不足三成仓位。

　　这轮“千点行情”是谁率先启动的?一种市场传言是，有先知先觉的“神秘资金”提前埋伏。自12月以来，通过走访多家券商、信托 、私募 、第三方等市场人士，我们试图对这些超级大户们的A股行踪路线图进行还原。

　　神农投资总经理陈宇在不久前去广东做路演时对潮汕当地的有钱人印象深刻——拥有越高资产净值的人看到股市机会来了，行动很快，手法越狠，他们就像草原上的角马，那里有草就往那迁徙，于是他们越长越肥……

　　他们在进入A股之前很多都有自己的实业，或煤矿、或地产、或商贸，也有通过炒期货、炒房、炒高利贷赚得第一桶金的。不过现在，以前的生意要么不赚钱了，要么做不下去了，于是成为他们新的“盘中餐”的是多年备受冷落的金融股，。

　　A股的牛市节奏并不是所有超高净值人群都踩准了。2014年11月底，在海南三亚，诺亚财富举行了一年一度的钻石年会，会上，当很多净值超亿元的高端客户还在讨论对A股是否需要加大配置时，一波涨势凌厉的大行情就此爆发了。

　　诺亚财富北京中心总经理薛晓勇在接受我们采访时表示：“通过对我们客户的投资意向调查，2015年的A股市场被多数高净值人士看好，并准备在股市上的配置加大。”